电商|杀疯了的阿里、美团和拼多多，电商流量战后有真壁垒吗？( 二 )_快递员|搬运|搬运费|客户|收件

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数据来源：公司财报、海豚投研整理
根据海豚君的统计，二季度六家电商平台收入合计增长26%（不含阿里并表的高鑫零售，大约20-22%之间），相比2019年和2020年的增速水平，还算在比较良好的增长范围之内。但利润端出了业绩季度不稳定的拼多多之外，其余全部在恶化状态。
在日常场景的消费中，带叶菜是天天买甚至餐餐买的品类，有着其他品类无可比拟的宝贵品质：
它的
以上<1-4>点，以点带面，大致描绘出的当下这样一幅电商行业的竞争图景：
而竞争核心从“用户”到“用户口袋里的钱”，实际是平台买过来用户之后，逐步让用户心甘情愿的反复下单，“高频、刚需”的社区团购如果能够做成一个自负盈亏的生意确实是解决了用户粘性问题。
二、短期：还是难分高下的龙战于野吗？
上半年急剧失守的利润印证了电商行业诸神之战的惨烈程度，下半年还会是这种血色玄黄的龙战于野吗？海豚君认为下半年的竞争有希望缓和，各家处境有边际改善的机会。
海豚君看来，主要由以下几点：
监管强势介入，阻断低价竞争，导致社区团购很多品类的价差从40-50%缩窄至20-30%，社区团购单量增速已放缓很多。初期快节奏+监管强介入，目前社区团购竞争明显缓和，目前四大玩家的格局初步形成：
1.美团买菜：意义在于边界衍生，增量市场、增量用户；三季度预期亏损额大约70-75亿，二季度68亿；
【电商|杀疯了的阿里、美团和拼多多，电商流量战后有真壁垒吗？】2.多多买菜：防守业务，无增量用户，但重履约模式能够留住用户，提高ARPU；
3.京东京喜拼拼 +兴盛优选、甚至橙心优选：收缩战线，整合业务，选重点城市重点运营；二季度亏20亿元，下半年亏损也会相对可控；
4.阿里巴巴淘菜菜+十荟团：长线流量防守，短线获客拉新；
经济增速放缓，教育广告行业需求一次性清退，共同弱化了广告需求的恢复，让广告单价的恢复大打折扣，从6月开始广告价格持续环比下行。

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在广告投放金额最大的三大广告主类型中，K12等类教育学习从下半年开始，投放基本被釜底抽薪，网络游戏后续也会偃旗息鼓，这样电商作为毫无悬念的第一大类广告主，竞价对手减少了，而且广告单价增速继续下行，有助于电商平台们用同样的投放预算买来更多的广告资源位。

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下半年一个比较大的变量是互联网阵营——阿里、腾讯与字节之间的流量解封。9月17日作为解封日的关键节点，腾讯已经对外发布了解封公告。
虽然目前手淘链接依然是“火星文”状态，但希望很快变成类似拼多多和唯品会的正常链接，而微信作为最后一个低成本的获客路径，短期对于缓解淘宝的流量饥渴应有一定帮助。

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来源：海豚投研整理
在（1）-（3）综合之下，海豚君有理由相信，电商行业经历了血色玄黄的上半年之后，下半年行业竞争有希望小幅缓解。
只是，行业内玩家的竞争虽然有缓和、流血投入稍有刹车迹象，但线上零售整个行业面临的消费逆风超出预期：下半年一般情况下会进入消费旺季，但是今年三个季度中已经有两个月份线上消费持续低迷，6月线上实物零售增长4.4%，7月增长7.6%，到了罕见的中个位数。