零售|营收陷入滞胀，格力的新零售渠道能力挽狂澜吗？_董明珠|美的|疫情|国美

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文｜熔财经，作者｜Kinki
最魔幻的事情还是发生了。
7月1日，有微博网友爆料说，做科技自媒体的王自如入职了格力电器。而且王自如目前归属于格力总裁办及文化培训传播中心组织下。知情人士另外还表示，王自如已辞去ZEALER职位，到格力应是担任副总裁，负责市场部门。
网友还晒出了王自如与董明珠的合影。
这对王自如来说是归宿，但对格力来说，是解药吗？
一直以来，格力作为家电行业的巨头，除了其品牌和产品实力备受市场认可之外，其线下渠道优势明显，对公司的行业垄断地位也有突出贡献。
但是，自从去年疫情后，格力内部掀起了“新零售渠道”的变革，在上周的投资者关系活动中，格力也表示“公司的渠道模式在过去是领先的创新模式，但已不适应市场变化”。
求变，成了格力近来发展的关键字，它的“新零售未来”，又会是哪个模样？
格力营收陷入滞胀，疫情后变革加速去年，格力被同为电器巨头的美的所赶超，跌出了“电器一哥”的位置，结合近年格力营收呈现“滞胀”的趋势，市场上不乏对格力未来抱有怀疑的声音，那么，真实情况到底如何？
单从营收和净利润来看，19年以后，格力的营收便开始增长缓慢，去年疫情对线下销售的影响更甚，于是，董明珠才会选择个人站台直播，凭一己之力带货收入476亿元，在1704.97亿元的总营收中占了约1/4左右。

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近年，线下实体零售生意确实没少受到互联网的影响，格力原有的传统渠道经销模式，自然也迎来了新的挑战。不过，其实格力从2019年下半年开始，就已经开始进行线上渠道摸索，2020年的疫情只是加速推进了变革的脚步，直接推进“新零售模式”的落地。
“新零售模式”的出现，自然是格力顺应时代发展的变革，但格力原有的发展模式，是否又真的到了“天花板”？在“熔财经”看来，也没有那么糟。
先从去年的营收来分析，最大原因就是大家都知道的“疫情”的影响，这个就不多叙述了。另一方面，则是与空调的周期性有关系。
去年，格力的空调业务仍占格力总体营收的70%，意味着空调业务的收益，对其总体营收的影响更大。从格力上市以来的营收和扣非净利润增速来看，其业绩具有一定的周期波动性，大概是2-3年的增长，之后便是2-3年低谷期。

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相较于快消品而言，大型家电属于耐消品，其库存周期更短，因为技术发展会带来产品的更新迭代，而其消费需求并非刚需，会受到消费者购买能力等因素的影响，因此，空调等耐消品具有明显的“库存周期”。

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当有新能效产品出现，或者厂家提出更吸引的返利政策，渠道商就会加大囤货；而当渠道商的囤货过多，它们自然又会通过促销等方式来加快去库存，大概2-3年是一个周期性。
而从格力的营收数据来看，2020年刚好处于价格战和新能效去库存的尾声阶段，因此，会有一定程度的利润率下滑，但换个角度来看，也意味着2021年开始，其业绩应该会恢复增长。
另一个影响营收数据的重要原因，来自于格力自去年开始销售返利不再计入销售费用，转而冲减营业收入，这意味着其真实营收应该比口径营收要高。
此外，去年年报中，格力还有大量的“应收款项融资”，如果把这些数字都加上，格力去年的真实营收大约下滑是6%左右，而公布的同比减幅是14.97%。