零售|营收下滑，新零售亮眼，有赞距离Shopify还有多远？_

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文 | 熔财经，作者 | 陈壹
有赞要深度对标目前全球最大的交易SaaS类产品Shopify，将在产品技术、GMV、收入全面超过Shopify。
据媒体报道，2017年3月1日，中国有赞创始人&CEO白鸦曾在内部邮件如是说。那是有赞成立的第五个年头，据称有赞微商城在这一年实现持续盈利。
按照白鸦的设想，SaaS业务在中国基本可总结成：三年投入，第四年微利，第五年开始赚回所有过往所有投入，第六年躺赚。
不过，梦想与现实，向来有差距。
今年是有赞成立的第9年，距离白鸦的“第六年躺赚”已过去3年，但有赞躺赚的日子，还远未到来。而与Shopify的距离，似乎依然不小。
01 营收下滑、新零售翻倍，有赞半年报喜忧参半8月11日晚，中国有赞（下称有赞）发布了截至2021年6月30日的业绩报告。
据半年报显示，有赞2021年上半年营收下滑，亏损依然。
具体来看，其上半年营收为8.03亿元，同比下滑2.5%。经营亏损4..49亿元，同比扩大87.3%。期内亏损3.70亿元，同比扩大60.9%。

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可见，成立九年的有赞非但未能躺赚，反而陷入持续亏损的泥淖。
事实上，自2018年借壳上市以来，有赞已连续亏损三年。在去年因疫情助推零售线上化，有赞的亏损，一度有所收窄。但随着今年疫情逐渐得到控制后，其并未能延续亏损收窄的势头，相反有扩大的趋势。
据财报数据显示，从2018年到2020年，有赞分别亏损7.26亿元、9.16亿元、5.46亿元。加上今年上半年亏损的4.49亿，三年半时间累计亏损约为26亿元。
目前有赞的收入分为订阅解决方案、商家解决方案和其它三大块。造成上半年收入下滑的主要原因是商家解决方案收入大幅下滑。
据财报数据显示，截至2021年6月30日，其商家解决方案收入为2.89亿元，同比下滑了15.2%。而其最主要的订阅解决方案收入为5.08亿元，反而同比增长了6.8%。同时，其它收入方面也有所下滑。

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造成商家解决方案收入下滑的原因之一是交易费用减少。财报指出，有赞已于2021年2月终止其交易服务（即将支付业务剥离上市主体），且其后不会产生交易费收入。
不过，有赞的交易费毛利率一直不高，且不断下滑，算是拖后腿的那种。2018年中国有赞交易费毛利率还有5.1%，到2019年就变成了1.0%，在2020年前三季度甚至入不敷出，发生了0.9%的毛损率。因此，将其剥离，对有赞来说也是无奈之举，但未尝不是一件好事。
而订阅解决方案收入增加主要源于客单价增长。
财报显示，2021年上半年，有赞新增付费商家数量达到19054个，相比去年同期的32359个，增速几乎腰斩。不过，其存量付费商家ACV（平均合同金额）达到12811元，同比增长了8%。这跟有赞拓展了有赞连锁、有赞美业、有赞教育等更高级的行业解决方案有关，也意味着有赞的大客化有了一定的进展。
营收下滑、亏损加剧之外，有赞财报也有几大亮点。
一方面有赞上半年全站GMV达到481亿，同比增长4%。尤其是新零售业务增长强劲——来自门店SaaS产品的GMV增长翻倍，占比总GMV的25%。
另一方面，周期内单个商家平均销售额超过55万，同比增长超19%。
此外，其整体毛利和毛利率也略有上涨，两者分别同比增长1.2%和2.3%。毛利率提升到60.7%。
事实上，造成有赞亏损的罪魁祸首是高昂的销售开支。
财报显示，2021年上半年有赞毛利为4.87亿元，销售开支为4.38亿元，两者几乎持平。而2021年两者分别为4.81亿元和3.39亿元。可见，相比去年同期数据来看，销售开支和毛利之间的差距在不断逼近。