规模|苏宁易购“穿越”危机？亟需重构规模边界突破盈利困境( 二 )_阿里|张近东

此外，股权转让完成后，张近东持股比例将下降至20.35%，淘宝中国持股比例不变为19.99%，江苏新新零售创新基金及二期合计持股22.55%。
也就是说，苏宁易购将不存在直接或间接持股50%以上的股东，也不存在实际支配公司表决权超过30%的股东，公司将处于无控股股东、无实际控制人的状态。

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这对苏宁易购来说或许并不是什么坏事，有万科、格力等珠玉在前，无实控人的上市公司更容易引入管理经验丰富的“外脑”，以弥补创始人能力水平局限。
但苏宁易购与万科、格力不同的是，后者拥有较为完善的职业经理人制度，而从目前的公开信息来看，创始人张近东仍会主导苏宁易购的管理及业务变革，“三权分立”的股权结构是否会掣肘企业即将到来的“大变革”，或影响苏宁与阿里之间的微妙关系。
不难看出，苏宁也在竭力避免成为市场眼中阿里的“附庸”，不仅是此前紧急辟谣阿里收购苏宁易购大部分股权的谣言，此次的重组方案中也强调，新新零售基金二期与淘宝中国不存在一致行动人关系。
“淘宝中国是战略投资者，而阿里作为参与方的新新零售基金二期则着力于加强产业协同和资源赋能，目的和形式都不一样。”公告解释道。
不过，苏宁易购的高层也迎来 " 大换血 "。阿里系黄明端当选新任董事长，新任总裁为苏宁系任峻。
黄明端为零售界 " 老将 "，有较为丰富的线下零售经验。曾任高鑫零售董事及CEO，高鑫零售为阿里旗下的大卖场零售商，经营 " 欧尚 " 及 " 大润发 " 品牌业务。总裁任峻曾主导苏宁易购的互联网转型。
新任高层将苏宁易购的重心回归至零售主业，并明确 " 聚焦零售 " 的三大战略路径——做好零售服务商、做强供应链和做优经营质量。
02 由来已久的困局在市场看来，当重组方案的交易对象从深圳国资换为江苏国资后，有一个信号更为明显了，那就是，苏宁易购在急救之后仍需自救。
苏宁曾经的辉煌市场有目共睹。20世纪90年代，张近东创办苏宁，在电器领域率先实行全国连锁发展模式，成为商业企业的领跑者，2004年，苏宁电器成功登陆深交所。

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苏宁的名声斐然源于与国美一战，两者比门店扩张速度、比企业并购力度，可谓针锋相对，结局也已明晰，创始人入狱后，国美陷控制权之争，苏宁拿下行业龙头地位。
但京东的崛起极大施压苏宁，苏宁加速转型互联网电商，主打“店商+电商+零售服务商”相结合的新零售业模式，2013年，公司还改名“苏宁云商”。
2015年，阿里以283亿元投资成为苏宁的第二大股东，苏宁则以140亿元认购阿里股票并入驻天猫。
随后，苏宁向大多数互联网巨头一样，走上开疆扩土之路，围绕零售业，涉足物流、投资、科技、文创、金融和体育等多个产业。
2018年，公司再度改名“苏宁易购”。而从财报上来看，转型至今，苏宁的营收规模从2012年的不足1000亿元增长到了2019年的2692亿元，规模也快速增长，截至2019年底，苏宁拥有自营店3630家，加盟店4586家。

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但苏宁的盈利能力可谓是一路下滑，扣非净利润自2014年至今，已经连续7年亏损，亏损总额达到168亿元，净利润免于亏损的原因，也主要是出售所持股票、旗下资产。如2017年和2018年，苏宁多次减持阿里股票直至清仓，分别实现净利润32.85亿元、110.12亿元。