付费|Netflix新财报暴露用户增长瓶颈，第一流媒体巨头未来何去何从？_亲兄弟|京东|马云|刘强东|阿里

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10月19日晚间，Netflix公布了2021年第三季度财报。
众所周知，这个流媒体巨头在刚刚结束的三季度末尾点燃了自己史上最爆款的剧集：《鱿鱼游戏》。
这部九集的电视剧以风卷残云的势头横扫全球，在上架后的第一个月就被1.42亿个家庭所观看，并在94个国家的收视榜中排名第一。

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那就让我们翻阅一下财报，看看Netflix的发展前景到底如何。
用户增长Netflix增加了440万付费会员，这使得它的全球付费用户总数达到2.14亿。
按照之间的公司预估，三季度会增加350万付费会员；
但在这一史上最爆款的剧集推动下，付费用户比之前的预计要多26%，更是比去年同期的新增数要多出100%。
三季度的数字很漂亮，但全年新用户增长曲线来看就没有那么乐观了。
2021年的用户增长曲线明显低于过往的四年。
除了2017年之外，最近四年的用户净增都突破了2500万。
2020年是新冠疫情肆虐的一年，在疫情全球蔓延之前的1-3月份，用户净增曲线基本与2018和2019年重合；
疫情爆发之后，用户增长（曲线斜率）陡然加速一直到5月中旬，之后回归正常增速，最终全年净增突破3500万。
再看2021年，从年初开始用户增长曲线就明显跌落到过往曲线之下。

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△ 2017-2020年每周全球付费用户增长量曲线
尽管在9月份《鱿鱼游戏》开播后曲线开始上翘，但过短的上架时间也未能全面拉升曲线。

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所以从全年增长来看，2021年的用户量增速是不及最近几年的平均水平的——这对于Netflix的成长来说是明显的隐忧。
尽管相对去年，今年三季度的用户新增非常漂亮，但公司内部显然对后续的新增速度并没有太大的底气。
Netflix预计四季度付费用户增加850万户，与过去三年四季度的增长数基本一致，仅仅符合华尔街的预期。
就算Netflix最终在四季度达到预期，2021年也是最近五年它的用户增长最少年份。
从2015年开始，Netflix海外用户的新增就已经超过了美国地区。

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△ 2013-2019年美国本土与海外用户增长曲线对比
三季度亚太地区又成为Netflix用户增长方面表现最强劲的地区，新增达到220万户，约占总新增会员数的一半。
这显示未来Netflix的用户增长主战场，可能已经从欧洲逐渐转移到了亚太。
而在北美地区，也是Netflix的发家之地，虽然贡献了Netflix 35%的付费用户，但三季度新增用户只有区区7.3万。
这一方面是由于Netflix 在北美的渗透率已经较高，更重要的是流媒体在北美的竞争已趋于白热化。
迪士尼、HBO、亚马逊、维亚康姆CBS等巨头都在积极扩张自己的流媒体服务。
从2020年三季度开始，北美市场上Netflix的新增用户已不足全部流媒体市场新增用户的10%；亚马逊、HBO、迪士尼等竞争对手的用户新增速度都远高于Netflix。

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【付费|Netflix新财报暴露用户增长瓶颈，第一流媒体巨头未来何去何从？】△ 北美市场流媒体份额之争，Netflix排在亚马逊、HBO和迪士尼之后
财务表现我们再来看看Netflix的财务指标。
公司三季度收入为 74.8 亿美元，同比增长 16.3%，符合公司之前的预测。
利润为每股 3.19 美元，高于华尔街普遍预期的每股 2.56 美元；营业利润率为 23.5%，高于一年前的 20.4%，但低于二季度的 25.2%。