付费|Netflix新财报暴露用户增长瓶颈，第一流媒体巨头未来何去何从？( 二 )_亲兄弟|京东|马云|刘强东|阿里

这些财务指标显示公司的运营处在比较健康的状态。
对于四季度展望，Netflix 预计收入将为 77 亿美元，增长 16.1%，每股利润为 80 美分，随着公司增加对新内容的支出，营业利润率下降至 6.5%。

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△ 三季度收入与四季度展望，点开看大图
Netflix 预计全年的现金流将实现收支平衡，2022 年及以后的现金流为正。
这是一个非常重要的信号：如果未来Netflix可以稳定地保持正现金流，并且平衡好资产摊销和收入，就意味着Netflix将从亏损真正转向盈利。
看到这里，一定有读者会有疑问：
在Netflix的三季度财务报表中净利润(Net Income)明明是14.5亿美元，而且之前每个季度净利润也都是正值，为什么说Netflix将从亏损真正转向盈利呢？
回答就是：Netflix盈利与否不能看净利润，而需要参考现金流。
我们知道，影视制作在完成后就会转为媒体公司的内容资产，资产需要根据财务准则在一定时间内进行摊销，而这部分内容资产的摊销就构成了Netflix主营业务成本的大头。
由于内容资产的摊销方式是可以调整的，所以最终的净利润可以根据摊销方式的不同而产生不同的结果。
换句话说，可以做成盈利，也可以做成亏损；但账上的真金白银是不能无中生有的。
在排除借贷的情况下，只要营业现金流为正，就说明这段时间内收入是高于支出的。
我们在Netflix的财报中可以看到，自由现金流(Free Cash Flow)有时候为正，有时候又为负(三季度为负1.06亿美元)，这就说明Netflix其实就是摇摆在盈利与亏损的边界。
一旦现金流持续稳定地转为正值，就说明Netflix稳稳地开始盈利了。
未来发展前面我们看到，Netflix目前绝大多数用户都在北美以外的地区，甚至不是以英语作为母语；而北美市场的新用户增长基本处于接近停滞的状态。
所以Netflix最近两年的重点是拓展本地化非英语内容的制作和发行，以及不断以此拓展新的国际市场。
那么从内容生产来说，Netflix就一直在尝试通过多元化内容供应推动主导全球的流媒体市场。
从差异化竞争的角度来看，“国际化”也是Netflix与流媒体竞争对手相比最具优势的地方。

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△ Netflix CEO里德·哈斯廷斯身着《鱿鱼游戏》运动服庆祝剧集开播
根据各公司的官方数据显示，Netflix已经在全球191个国家或地区提供服务；
紧随其后的是Apple TV+，在107个国家和地区开通；
至于Disney+、HBO Max和Paramount+的落地国家只有40-50个。

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△ Netflix是全球扩张最厉害的流媒体平台
流媒体产业竞争的核心就是“规模化竞争”。
全球的流媒体企业都是类似的，最大的运营开支就是构建和充实内容库。
订阅用户越多，内容库的成本就越可以摊薄到每一个用户头上。
以前由于语言的限制，绝大部分核心内容还是使用英语创作的；但随着全球化的不断深入，跨语言内容越来越被全球观众所接受。
《鱿鱼游戏》就是最好的例子。尽管全部内容都是使用韩语对话，但在精心设计的内容面前，全球观众完全不受语言的阻碍。
在多语言支持方面，Netfli也领跑于各个竞争对手。
Netflix目前提供37种语言的字幕，而Disney+提供的语言数量还不到Netflix的一半。

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△ 提供37种语言服务的Netflix，远远领先于第二名Disney+
所以Netflix未来必须抓住竞争对手全球化不足的机会，快速扩张自己在美国和欧洲以外的市场，迅速形成规模效应。