斯尔邦在建项目充足，成长可期：斯尔邦二期丙烷产业链项目稳步推进，在建产能包括70 万吨/年丙烷脱氢装置、丙烯腈52 万吨/年、MMA 18 万吨/年。此外，斯尔邦计划将EO 产能扩至30 万吨/年，新建10 万吨/年CO2 净化回收装置、10 万吨/年EC 装置、7 万吨/年DMC 装置、10 万吨/年EOD 装置、2 万吨/年超高分子量聚乙烯装置、800 吨/年POE 中试装置、10 万吨/年CO2 制绿色甲醇装置，改造现有10 万吨/年丁二烯装置并新增丁烯-1 产能3.906 万吨/年。在建项目充足，未来斯尔邦业绩有望持续增厚。
盈利预测、估值与评级：公司并未完成斯尔邦资产交割，暂不考虑斯尔邦业绩影响，因此我们维持公司2021-2023 年盈利预测，预计2021-2023 年公司净利润分别为18.48/71.28/96.00 亿元，折合EPS 为0.38/1.47/1.99 元，维持“买入”
评级。
风险提示：产品价格大幅波动；新项目投产不及预期；资产交割进度不及预期
宏大爆破(002683)：更名体现平台型特征 “组团”打造国内地方军工龙头企业
类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：王锐 日期：2021-12-23
事件：公司于2021 年12 月22 日发布公告，拟变更公司名称和证券简称，并拟与广业装备、戎程管理、中科粤微共同出资成立“军工集团”。
【 股份有限公司|周五机构一致看好的十大金股】点评：
变更名称和证券简称，突出平台型特征及多元化经营特点：公司成立初期主营业务为城市爆破拆除，名称“广东宏大爆破股份有限公司”及简称“宏大爆破”能较好与公司业务对应。而随着公司发展，主营业务已演变为矿服、民爆、军工三大板块，且从2020 年来看，民爆及军工业务的营业利润占比已超过40%。根据公司将继续围绕军工、矿服、民爆三个业务板块发展壮大的发展规划，当前的名称及证券简称已具有一定的局限性。公司拟将公司名称及证券简称变更为“广东宏大控股集团股份有限公司”、“广东宏大”，能够更好地体现公司战略定位，突出平台型特征及多元化经营的特点，有助于未来更好地经营、开拓市场，提升公司的品牌力。
共同出资设立省军工集团，打造国内地方军工龙头企业：公司拟与广东省广业装备制造集团有限公司(“广业装备”)、戎程管理咨询(广东)合伙企业(“戎程管理”)及广东中科粤微科技发展有限公司(“中科粤微”)共同出资8500万元设立广东省军工集团有限责任公司(“军工集团”)，其中公司认缴出资额4000 万元，占军工集团47.06%的股权。军工集团定位为广东省国资发展军工产业的主要平台，是广东省委省政府推动广东军民融合产业发展的重要抓手，通过“国资主导、市场化运作”模式，致力于打造成为国内地方军工龙头企业。
通过投资设立广东省军工集团，公司及公司实控人有望在未来主导整合广东省内外军工资源、提升广东省军工整体地位，以军工产业投资与军工产业孵化为核心业务，面向军贸、国内两个市场，将军工集团建设成为中国军工领域具有全球视野、世界影响、中国特色的国内地方军工龙头企业，从而为公司股东带来持续、稳定、增长的投资回报。同时，有助于进一步加强公司军工业务的发展。
盈利预测、估值与评级：公告涉及的事件短期暂不会对公司盈利产生直接、明显的影响，维持盈利预测及“增持”评级。而我们认为公司出资参与设立广东省军工集团，坚定走平台型、多元化经营的路线并将军工作为重要的发展方向，将有助于扩大公司在国防军工领域的发展空间，提高公司的技术水平，增强公司的业务及盈利能力。
风险提示：防务装备业务军贸洽谈不及预期的风险；矿服民爆生产安全的风险；民爆器材原材料涨价的风险；军工集团产品研发及市场推广的不确定性风险。
推荐阅读
- 德国|谷歌拟从搜索结果中删除新闻服务 向德国反垄断机构妥协
- 工信部|互联网的柏林墙即将倒掉，一个新时代的混沌从这周五开始！
- 法律|韩国监管机构：苹果公司已针对监管应用商店运营商的新法律提交合规计划
- 海尔智家股份有限公司|建立合规管理机制 培育合规文化 防范合规风险
- 卫报|英国监管机构就 VR 中的儿童安全问题质疑 Meta
- 公积金|北京金融公共数据专区汇集数据25亿条，覆盖14个部门机构
- 股份有限公司|新版微信内测！可关闭视频号和直播推送，能看哪些信息授权第三方
- 印度竞争委员会|印度竞争监管机构对谷歌展开调查，与新闻聚合服务有关
- 医美机构|小红书启动新一轮品牌治理：封禁39家涉嫌违规营销品牌
- 支付|网联平台元旦假期处理跨机构网络支付交易51.33亿笔