虽然工业金刚石和培育钻石是两种不同的产品 ， 但生产所用到的压机相同 ， 只需在工艺配方上进行简单切换即可 ， 加上我国人造金刚石生产商高度集中 ， 四家头部企业 ， 中南钻石、黄河旋风、豫金刚石和力量钻石 ， 占据国内金刚石单晶七成以上的市场份额 。
这就意味着 ， 考虑到培育钻石订单不断 ， 以及60%左右的高毛利 ， 生产商有动力将原本生产工业金刚石的机器转去生产培育钻石 ， 而供给集中又使得扩产速度慢 。 在工业需求相对稳定 ， 但供给被压缩的情况下 ， 工业金刚石价格有望开启上行趋势 ， 由于成本端几乎不变 ， 涨价直接带来的就是利润的提升 。
力量钻石在2021年年报中也提到 ， 培育钻石的需求迅速增长 ， 国内主流生产商大幅增加培育钻石的生产力度 ， 但新产能建设进度缓慢 ， 导致工业用金刚石产能大幅降低 ， 加上光伏、新能源、消费电子领域对工业金刚石的需求增加 ， 市场供应紧张下 ， 销售价格明显上涨 。
小结一下 ， 无论是培育钻石还是工业金刚石 ， 短期都供不应求 ， 培育钻石是供给相对稳定 ， 需求爆发造成的供不应求 ， 而工业金刚石是需求相对稳定 ， 供给被挤压导致的供不应求 ， 供不应求下产品有望涨价 ， 在成本变化不大的情况下 ， 主流生产商直接受益 。
中长期“技术更迭与国产替代”逻辑——
中长期看 ， 培育钻石凭借品质、性价比和环保等多方面优势 ， 在当前渗透率很低的情况下 ， 未来对天然钻石的替代空间还很大；而工业金刚石除了在新能源和消费电子等方面有新增需求外 ， 通过补足技术短板 ， 在军工、半导体等高端制造领域有望开拓新的应用 。
目前已探明的天然钻石储量约25亿克拉 ， 看起来很多 ， 但其实1克拉只有0.2克 ， 25亿克拉也就对应500吨 ， 况且有300多吨已经被开采 ， 剩下还有一半不到 ， 所以近年来 ， 全球天然钻石毛胚产量持续下降 ， 而且降幅有逐年扩大的趋势 。
2018年至2020年 ， 全球天然钻石毛胚产量的同比降幅已由3.29%大幅扩大至23.02% 。 而天然钻石产量下降的同时 ， 下游需求却快速增长 ， 那么培育钻石自然成了接棒主力 。
与天然钻石相比 ， 培育钻石培育周期短 ， 成色和尺寸在培育过程中也好控制 ， 品质能够快速迎合市场需求 ， 虽然品质相同 ， 但零售价格只有天然钻石的35%左右；环保方面 ， 培育钻石的碳排放量仅为开采钻石的十五亿分之一 ， 耗水量仅为天然钻石的六十九亿分之一 ， 更符合当下“碳中和”的发展目标 。
全球范围内 ， 美国和中国是培育钻石下游零售的前两大市场 ， 前者占80% ， 后者占10% ， 但看看这两大市场的渗透率 ， 2020年 ， 美国只有9.6% ， 中国连美国的一半都不到 ， 仅为4% 。
这么看 ， 如果国内生产商在化学气相沉积法上有所突破 ， 就能弥补在高纯度大克拉钻石上的市场缺口 ， 随着年轻一代消费者认知接受度的提高 ， 未来培育钻石对天然钻石的替代空间还很大！
前面讲生产技术时提到 ， 我国擅长高温高压法 ， 用这种方法生产的工业金刚石适合建筑工程、勘探采矿和机械制造等应用场景 ， 其中值得注意的是光伏的金刚线切割 。 无论是风光大基地的集中式光伏 ， 还是整县推进的分布式光伏 ， 都有力支撑起“十四五”、“十五五”期间的装机量 ， 作为硅片切割的必备 ， 金刚线未来的应用空间不用多说 。
虽然高温高压法上全球领先 ， 但化学气相沉积法上 ， 我国还处于研发阶段 ， 只有国机精工、四方达等少数厂商布局 ， 全球市场份额主要集中在美国和印度手中 。
而用化学气相沉积法生产的金刚石单晶恰恰适合应用于高端制造领域 ， 比如半导体产业的集成电路、超高频大功率电子器件 ， 生物科技产业的生物传感器 ， 以及航天航空产业的各种极端环境探测器等等 。 如果能够实现国产替代 ， 这些产业的空间也不用多说 。
目前 ， 我国生产商也在朝这个方向努力 ， 以力量钻石为例 ， 公司将纳米金刚石、光学窗口材料、高性能散热材料以及半导体材料作为未来的研发方向 。
最后总结一下 ， 短期看 ， 培育钻石和工业金刚石在供不应求下都呈现涨价逻辑 ， 而长期看 ， 如果能够实现化学气相沉积法的技术突破 ， 培育钻石对天然钻石的替代空间巨大 ， 工业金刚石的应用也可以向半导体、军工等高端制造领域拓展 。
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