四、对未来货币体系的展望
（一）未来货币体系的构成
未来的货币体系应当以中央银行发行的货币为基础 ， 同时充分发挥私人部门的创新能力 。 在公众对央行货币的信任的基础上 ， 货币体系可引入可编程性、可组合性、代币化等新的数字技术 ， 通过应用程序接口（API）提高国内和跨境的互操作性 ， 进一步增强系统的网络效应 ， 以扩大容量并服务于实体经济 。 例如 ， 央行可发行批发型或零售型央行数字货币（CBDC） ， 或建立零售快速支付系统（FPS） ， 在这些公共基础设施的基础上 ， 私人部门可进行竞争和业务创新 ， 为用户提供更好的服务 。 此外 ， 通过多边央行数字货币平台 ， 未来的货币体系可以为跨境和跨货币交易提供便利 。
中央银行在未来的货币体系中可发挥重要作用 ， 一是发行货币 ， 二是可作为结算终端为交易提供最终确定性（ultimate finality） ， 三是为结算提供流动性以确保支付系统平稳运行 ， 四是监督商业银行等支付系统参与者以维护支付体系的完整性 。
（二）批发型CBDC及代币化为货币体系带来的新功能
在以中央银行和私人部门双层体系分工为主要架构的基础上 ， 未来的货币体系可实现更多新功能 。 批发型CBDC使用分布式账本技术（DLT） ， 可利用可编程性和可组合性等特征实现自动交易和不同功能的组合 ， 从而扩展金融服务类型 。 例如 ， 通过自动执行智能合约 ， 批发型CBDC允许同步交收（PvP）和券款对付（DvP） ， 实现债券和资金同步交收 ， 从而加快结算效率并降低交易对手风险 。 批发型CBDC可服务于更多的金融机构 ， 与银行准备金不同 ， 批发型CBDC不仅可供商业银行使用 ， 还允许支付服务提供商等私人部门使用 ， 有利于激发竞争活力 。 批发型CBDC还支持机器之间通过物联网自动实现通信和交易 。
此外 ， 中央银行还可支持金融资产代币化 。 资产代币化是指在DLT平台上创建资产的数字表示形式 ， 机构可在DLT平台上通过批发型CBDC完成结算 ， 提高金融资产结算效率 。 同时 ， 资产代币化可允许投资者持有证券或实物资产的部分所有权 ， 促进金融服务创新 。
由此可见 ， 可编程性、可组合性和代币化不是加密领域独有的特点 ， 这些技术也可被应用于批发型CBDC ， 满足未来货币体系的新需求 。
（三）零售型CBDC及快速支付系统也可满足未来货币体系的要求
在零售层面 ， 部分央行正在开发零售快速支付系统（FPS）和零售型CBDC 。 虽然零售型CBDC是对央行的债权 ， 零售快速支付系统中交易的金融工具是对私人部门的债权 ， 但两者均建立在相似的数据体系架构之上 。 在该架构中 ， 应用程序接口（API）可提高私人部门运营平台之间的互操作性 ， 一个平台的用户可通过API向其他平台发送信息 ， 可以有效促进私人部门竞争 ， 降低支付服务成本并提升金融普惠性 。
零售快速支付系统在降低成本和提升普惠性方面已取得显著进步 。 例如 ， 巴西的零售快速支付系统Pix推出一年来 ， 已被三分之二的成年人使用过 ， 其中5000万用户首次使用数字支付 。 此外 ， Pix连接770余个支付服务提供商 ， 在创新产品和服务的推动下 ， Pix支付成本已降至信用卡交易费用的十分之一 ， 其交易规模也超过了信用卡和借记卡交易 。
零售型CBDC具有相似特点 ， 并可运用技术能力提供更多服务 。 例如 ， 在波士顿联储和麻省理工学院联合开发的Hamilton项目中 ， CBDC框架每秒可处理170万笔交易 ， 远高于银行卡系统和区块链处理速度 。 下一阶段该项目将探索隐私、可审计性、可编程性等复杂功能 。 由于Hamilton项目代码开源 ， 可最大限度进行知识共享 。
此外 ， 零售型CBDC和零售快速支付系统还可实现更多目标 。 在金融普惠性方面 ， 可通过专用设备或可穿戴设备接入CBDC网络 ， 实现接口支付和线下支付 ， 并简化对较小交易金额的合规审查 ， 以此提升覆盖面 。 在数据控制和隐私保护方面 ， 新的数据架构可有效保护隐私 ， 并给予用户数据控制权 ， 允许用户在同意的基础上转移和共享数据 ， 以更好地利用个人数据 。 在问责制方面 ， 中央银行正在研究将支付服务提供商纳入监管框架 ， 并考虑通过立法明确央行在支付系统中的边界 ， 以此来改善未来货币体系的问责制 。
（四）未来的货币体系可实现跨境整合
批发型CBDC和零售型CBDC均可便利跨境交易 。 多边央行数字货币平台可应用去中心化的方法 ， 允许各国央行参与平台治理 ， 并通过公钥加密平衡隐私保护和实名合规的关系 。 此外 ， 多边CBDC平台可简化跨境支付的流程 ， 由于支付记录都在一个账簿上 ， 可随时查阅 ， 因此无需像传统代理行一样调整账户余额 。 同时 ， 多边CBDC平台可提升跨境支付的安全性和效率 。
推荐阅读
- 四川成都，95后男子4500元租用宾利一天，发生事故被判赔181万元
- 联盟将出台“杜兰特条款”，杜绝球星为所欲为！蔡老板恶心阿杜送其远赴加拿大！
- 14年安徽投毒案，前妻与丈夫出轨的情人成闺蜜，不料善良换来恶毒
- 8月25日起，严查家用车“3+1”违章，交警：以前几乎没查过
- 漂亮女子却被爷爷起了一个谐音臭哄哄的名字，长大后让她非常尴尬
- 中国“最尴尬”的省份，南方人认为是南方，北方人认为是北方
- 高速路上日系车与德系车相撞，结果会怎样？对比安全性差距明显
- 蓝色钱江纵火案出现重要人证，值班女子不简单
- 浙江富婆倒追出轨男，被骗9亿后留遗书自杀，警方：死刑