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2013年 , 酒店业迎来一则重磅消息 , 锦江国际将上海锦沧文华大酒店挂牌出售 。 后来外界才了解到 , 这个百年品牌正在为锦江酒店走向海外铺路 。
2014年 , 借助于上述资金以及一系列的资本运作 , 锦江酒店成功将卢浮集团收入囊中 , 并于2015年完成交割 。
只是 , 对于锦江酒店而言 , 曾斥百亿元巨资收购来的卢浮集团 , 显然已经成为了一把“双刃剑” 。
一方面 , 锦江酒店通过卢浮集团撕开海外市场 , 在扩大自身规模的同时成功将业务触手伸向了欧洲 , 尤其是法国境内;另一方面 , 财务并表之后 , 尽管卢浮集团也曾为锦江酒店增厚业绩 , 但目前其显然已经成为整体利润的“拖油瓶” 。
对于中国酒店集团来说 , 国内激烈的竞争市场令他们躁动不安 , 迫切寻求海外增长曲线成为了共同动作 。 但在为数不长的出海进程中 , 多个本土集团几经蛰伏 。 此时再回首锦江的这笔收购 , 其中的经验和教训 , 或能给其他同行以参考和警醒 。
双面卢浮一面是锦江酒店走向海外的踏板 , 一面是整体数据的“吞金兽” , 卢浮集团成为了让投资者又爱又恨的存在 。
2001年 , 一部《卢浮魅影》让远在法国的卢浮宫在国人心中增添了一抹神秘色彩 。 “卢浮”二字也渐渐的与艺术、高端等词语形成紧密联系 。
卢浮集团同样给人这种感觉 。 其总部位于法国巴黎 , 成立于1976年 , 拥有悠久的历史 。 它也是欧洲第二大酒店集团 。
锦江酒店与卢浮集团的缘分要追溯到2011年 , 彼时 , 锦江之星宣告与法国卢浮酒店集团签约 , 15家锦江之星酒店将以品牌联盟形式亮相法国巴黎、里昂等六个城市 。
3年合约到期之后 , 锦江酒店决定拿下卢浮集团 。 至2015年 , 锦江通过一系列资本运作 , 将其揽入怀中 , 并希望以此来进一步拓展海外市场 。
值得肯定的是 , 锦江酒店通过卢浮集团开启了出海步伐 , 也贯彻了“全球布局、跨国经营”战略 , 迅速扩大了锦江酒店在全球的规模 。 在锦江股份收购卢浮集团的交易顺利切割完成后 , 锦江国际旗下酒店数超2800家、34万间客房 , 分布于全球52个国家和地区 , 跻身全球酒店排名前8位 。
但仔细观察卢浮集团这个标的可以发现 , 当时卢浮集团持有不动产的酒店只有5/1(持自有或租赁物业的酒店255家 , 占22.87%;特许经营576家 , 占51.66%;受托管理284家 , 占25.47%) , 其中73.54%酒店在法国 , 并未形成在欧洲或全球的布局 , 在法国地区相比雅高酒店集团品牌的竞争力也不强 。
具体收购细节无需多言 , 着重要看到的是 , 为收购卢浮集团 , 锦江酒店拿出了巨额筹码 。
首先 , 锦江酒店先是卖掉了地理位置优越、物业品牌价值较高的锦沧文华大酒店和银河宾馆的主楼与裙楼 。
其次 , 通过上述资产处置与定向增发引进资金 , 合计获得了50亿元 , 然后以这50亿元内存资金作为担保 , 以内存外贷的形式在境外担保贷款相当于102亿元的欧元 。 通过此番贷款 , 锦江酒店仅用了一半现金 , 便拿到了卢浮集团100%股权 。 但这同时也意味着 , 锦江酒店需要面临高额的利息支出 。
最后 , 由于上述操作 , 锦江酒店的负债率快速上涨 。 2011年末~2014年上半年 , 锦江酒店的资产负债率分别为19.15%、20.82%、38.15%和38.32% , 呈逐渐上升趋势 , 而收购卢浮集团的交易交割完成后 , 其负债率将升至82% 。
这番操作 , 在锦江酒店全球化布局的大战略下 , 不好评论值与不值 。 但卢浮集团的到来 , 显然也给锦江酒店带来了一定程度的压力 。
沦为数据“拖油瓶”?本土酒店出海节奏几经波折 , 锦江因收购卢浮集团被业内认定为先行者 。 开启上帝视角回望这笔交易 , 外界仍有多种讨论 。
一方面 , 在全球化战略之下 , 锦江酒店的出海动作 , 显然受到了卢浮集团的赋能 。
首先 , 公司境外酒店从2014年仅韩国一家 , 增长至2015年的1150家 , 均分布在欧洲 , 其中法国开店830家 。
同时 , 并表后的锦江业绩更加好看 。 2015年 , 卢浮集团实现营业收入37933万欧元 , 净利润3255万欧元 。 这种情形延续到2019年 , 这段时间内 , 卢浮集团一直都是为锦江酒店贡献经营业绩 。
但时间到了2020年 , 卢浮集团就开始了连年亏损 。
2020年、2021年以及2022年前三季度 , 卢浮集团分别实现营业收入23433万欧元、30182万欧元和35748万欧元;分别实现净利润-9625万欧元、-5166万欧元和-2095万欧元 。
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