坚定了一个信念：不熟悉的东西 ， 不能碰；侥幸的赌博心理 ， 不能有 。
市场刚开始跌的时候 ， 所有股票都一起跌 ， 不管好坏 ， 无论优劣 。 因为跌势初期 ， 左右市场的主要力量 ， 是恐惧心理带来的获利回吐行为 。 这时 ， 股市短期作为\"投票器\"的功能上升 ， 大家都投抛售票 ， 鼓励下跌 。 猛跌几天后 ， 就开始分化了 。
好股票止跌 ， 坏股票继续跌 。 恐慌情绪稳定之后 ， 人马杂踏的混乱局面结束 ， 市场回归正常 。 股市没有关闭 ， 继续开张 ， 仍要按照其自身的规律来运行 。 这时 ， 股市长期作为\"称重器\"的功能上升 ， 大家以\"称重器\"的标准来重新衡量、划分 。 过一段时间 ， 回头去看 ， 会发现好股票只不过是一个长期上升通道中的小调整 ， 属于\"虚惊一场\" ， 而坏股票则是一个长期下盈利的稳定性 ， 是我们这个团队下一阶段的中心任务 。
好公司的核心 ， 在于它的管理团队和竞争战略 。
与同事讨论不同行业给什么样的市盈率算合适、什么样的公司算好公司 。 在咖啡变凉之前 ， 得出的结论是：行业的市盈率合适与否 ， 主要看静态市盈率与预期增长率的比较 ， 也就是ＰＥＧ 。 举例来说 ， 以05年业绩测算行业的静态ＰＥ是10倍 ， 若预期06年行业增长率低于10％ ， 10倍就不算便宜 ， 如钢铁如汽车；若静态ＰＥ是100倍 ， 预期今年增长率是100％ ， 那100倍就不算贵 ， 如券商股 ， 如部分复苏的科技股 。 什么样的公司是好公司呢？简单一句话 ， 就是在市场竞争中建立起可持续的垄断优势公司 。
股市是否有规律可循、是什么规律、如何使用这些规律？一顿饭的功夫下来 ， 结论只有寥寥几句：股市是有规律可循的；规律就是\"好公司的股票能涨\"；使用规律的方法就是先考虑经济处于什么状态 ， 能否保持快速增长；其次考虑哪些部门和行业 ， 是经济增长的动力源泉和约束瓶颈 ， 最能分享经济的成长；最后考虑这些行业里哪些公司能获得超越行业平均水平的成长 ， 这些公司就是好公司 ， 买股票只买这些公司的股票 。 乔木是大机构 ， 灌木是小机构 ， 茅草是个人投资者 。 不同种类有着不同的生命节奏 。 乔木长得慢 ， 灌木快一点 ， 茅草最快 。 乔木长得虽慢 ， 但很扎实 ， 高且久 ， 能当栋梁 ， 茅草长得快 ， 却柔弱速朽 ， 一岁一枯荣 ， 不过量大 ， 更新快 ， 春风吹又生 ， 生生不息 。 枯死的茅草还肥沃着土地 ， 为整片树林提供营养 。 错落的灌木 ， 丰富着生态层次 ， 填补空隙 。 乔木、灌木、茅草 ， 大机构、小机构、个人 ， 依着各自的生命节奏 ， 在同一片土地上 ， 努力生长 。 生为茅草 ， 不必羡慕乔木的稳健挺拔 ， 身为乔木 ， 不必羡慕茅草的飘逸灵动
以银行股的座次来类比券商股的话 ， 中信仿佛银行股中的招行 ， 成大和敖东仿佛银行股中的民生和浦发 ， 雅戈尔仿佛华夏 ， 两面针仿佛深发展 。 宏源证券和东湖高新难以类比 ， 属于后来居上 。
克服了\"频繁换股\"的恶习 ， 下一个要面对的敌人就是\"做波段\" 。 谈到做波段的问题 ， 都对自己的操作进行了一番反省 。 自己这边 ， 好股票是抓了不少 ， 组合里进进出出 ， 这两年几乎所有的牛股都搞过 ， 但很少有从头吃到尾的 。 但不少牛股却在做波段中越做越少 ， 有的甚至完全做丢 。 早期的有金融街、天地科技、五粮液等 ， 近期的有生益、综超、中信等 ， 都是如此 ， 教训惨痛 。 胖子总结自己的操作 ， 发现\"所有的波段操作 ， 都导致了负收益 ， 无一例外全是失败\" ， 庆幸自己\"后来咬牙把所有做丢的股票都追回来了 ， 虽然再次买入的价格比卖出价高出不少\" ， 而且\"做丢之后又追回来的股票 ， 都让自己赚了大钱\"、\"股票追回之后所带来的收益 ， 远远大于做波段所增加的成本\" 。 做波段是投资人一个根深蒂固的毛病 。 要控制做波段的欲望 ， 如果实在控制不住非要做波段 ， 必须坚持一个根本原则：股票千万不能做丢！哪怕做错了 ， 一定要追回来 。 做波段时 ， 越跌越卖 ， 直卖到一根大阳线拉起 ， 就转身买入 。 如果卖了就涨 ， 就不要再等回落 ， 马上买回 。 做波段很累 ， 还经常是白辛苦 。
频繁换股是投资的一大忌 。 自己和别人的实际经验、学术性的理论研究 ， 都证明了这一点 。 一个简单的问题：人为什么要频繁换股？解释有很多种 。 自己觉得主要原因还在于\"懒\"的心理和\"起点决定后果\"的逻辑循环 。 因为懒 ， 所以不做研究 ， 不对投资对象进行跟踪 。 不研究 ， 还要投资股票 ， 就会去寻找一些\"捷径\" 。 比如听一听免费的股评、看看电视里报纸上所谓的专家是怎么看的、问一问周围的人都买些啥 。 稍稍\"好\"一点的 ， 还咬咬牙花钱买一两份某某投资咨询公司卖的传真 ， 每天收市了还坐在电脑前对着Ｋ线图又画又数的 ， 以为看几份咨询公司的传真、画几条线数几个浪 ， 就算是做研究了 。 可是 ， 咨询报告里的观点 ， 常常三两天一变 ， Ｋ线图也像故意捣蛋 ， 根本不听话 ， 忽上忽下变动不已 。 投资建立在这些\"轻浮常变\"的理由之上 ， 投资行为于是也变得\"轻浮常变\"了 。
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