一家基金公司主管投研的副总说 ， “去年以来 ， 保险机构踩波段的点很少有踩对的 。 过去两年喜欢做波段的基金经理已经基本被消灭了 ， 经过这波行情之后 ， 保险机构只怕也不敢轻易做波段了” 。
单从长期的股价走势来划分 ， 股票可简单分三类：
一类是股价保持中等以下幅度的波动 ， 在波动中向上 ， 一类是股价保持中等以下幅度的波动 ， 在波动中向下 ， 一类是股价围绕某一中轴位置进行大幅度的上下波动 。 波动向上的股票 ， 必是公司基本面良性循环 ， 业绩持续增长；波动向下的股票 ， 必是公司基本面恶性循环 ， 业绩持续下降；上下波动的股票 ， 则是基本面中性 ， 业绩随外在因素冲击而时好时坏 。 第一类股票无疑是长期投资的好品种 ， 股价上涨的动力是内生性的企业成长 ， 适合自下而上的方法 ， 需要的是敢于高价买入的勇气和无视波动长期持有的耐心 。
第二类股票几年前还可以搞一搞投机 ， 赌重组赌并购赌它的咸鱼翻身 ， 现在是没法再玩了 ， 没有第一手的确定信息 ， 不要沾手 。
第三类股票是策略性品种 ， 股价上涨的动力是行业景气 ， 适合自上而下的方法 ， 需要的是敢于在下跌时买入上涨时卖出的逆向思维和熟练的波段操作技巧 。 考虑清楚自己的优势所在 ， 选择顺手的方法和品种 ， 然后自信而专心地玩下去 ， 赢面就会高一些 。 涨潮时一起欢腾 ， 退潮时观看裸泳 。 避免未来尴尬的方法 ， 是时不时检查一下自己的装备 ， 看看裤衩是否还在身上 。 在不停更换泳衣比拼漂亮的过程中 ， 不要因为过于兴奋 ， 衣服被浪冲走了也没发觉 。 不是不可以换衣服 ， 只是要在每次换装时 ， 认真检查其质量 ， 确保在潮起潮落的冲刷下 ， 不会脱落 。 市场无法把人弄晕 ， 是人把自己弄晕的 。 进出之间 ， 有理有据 ， 一招一式 ， 像模像样 ， 赚取自己可把握的 ， 不眼红别人获得的 ， 头就不会晕 ， 裸泳的风险就比较小 。
有一个老掉牙而且似乎是很弱智的寓言故事：“猴子掰包谷”————人呢？股市里的很多人何尝不是这样呢？我觉得 ， 这是人性 。 我觉得 ， 与“猴子掰包谷”是“猴性”一样 ， “股民掰股票”是人性 。 也就是说 ， 只要是人 ， 多半会象“猴子掰包谷”一样去“掰股票” ， 除非一个人想办法让这一人性消失 。 从智力看 ， 这样的人是不是差不多与猴子一样弱智呢？
拥有了好公司的股权之后 ， “长期的观念”也很重要 。 基金中业绩一直做得比较好的 ， 成功因素之一就是长期持股 。 前几年业绩极好、这两年业绩较差 ， 但拥趸不少、品牌犹存的某开放式基金经理 ， 所管基金规模仍能保持在几十亿的原因 ， 就是他真正做到了长期投资 ， 虽然买的股票波动性很大 ， 但他一拿就是几年不动 。 虽然他落实价值投资理念的具体品种 ， 有时会有偏差 ， 但他坚持的基本原则是清晰的 。 客户认可的 ， 就是他坚定的姿态 。 不像其他的那些人 ， 口头上说长期投资、价值投资 ， 操作上却频繁进出 ， 是言行不一的伪价值投资 ， 不可信任 。
机构是喜欢震荡的 ， 并不喜欢大盘单边上涨 。 大盘若单边上涨 ， 所有股票都会涨 ， 牛股乱窜 ， 自己的仓位又不能打满到百分之百 ， 净值增长肯定追不上指数 ， 会有失败的感觉 ， 很不爽 。 若指数反复震荡 ， 胶着不明方向 ， 而自己的股票能逆市上涨 ， 显示出“专家理财”的模样 ， 那感觉才叫好！目前的市况 ， 正是机构们所期待的 。 指数不涨个股涨 ， 涨的个股还都是圈定在大家的重仓股范围之内 ， 对机构们来说 ， 现在可真是个鸢飞鱼跃的好季节 。
老外炒股票的思路 ， 其实也蛮简单 。 好股票就一个劲地买 ， 一直买到体力透支业绩透支为止 。 股票涨起来后 ， 就不回头地反复涨 。 所以有人觉得港股比Ａ股好做多了 ， 买了股票就拿着 ， 轻轻松松就能赚个好几倍 。 对于消息的理解 ， 老外也不像国内投资者那样复杂 ， 什么利好出尽是利空、利空出尽是利好 ， 玩着辩证法玩来玩去把自己玩到晕头转向 。 老外看消息 ， 好就是好 ， 坏就是坏 ， 好消息就往上炒 ， 坏消息就往下砸 ， 没那么多弯弯肠子 。 他们就认一个死理儿——基本面 。 你看罗杰斯 ， 写了好几本书 ， 到处做演讲 ， 说来说去 ， 就是一个“供求” 。 但他们这一套 ， 长期来看 ， 还就是管用 ， 因为人家抓的是本质 ， 是万变不离其宗的那个“宗” 。 长期管用了 ， 慢慢的 ， 短期也管用了 ， 因为短期的累计就是长期 ， 就是要向长期过渡和发展 。 老外做投资 ， 就是头脑简单 ， 加上财大气粗 ， 再加上长期观念 ， 心正、腰硬、眼光长 ， 这三条 ， 决定了胜利早晚都属于人家 。 胖子说 ， 我们做投资 ， 思路封闭 ， 而且目光短视 ， 跟老外一比 ， 高下立现 。 自己的感觉是 ， 这个市场确实在变化 ， 渐渐有点规范市场的味道了 ， 正在向老外的玩法演进 ， 虽然远未演进到位 ， 但已有些轮廓和模样了 。 几年前看老外写的投资书 ， 看后一点感觉都没有 ， 因为书里的观念在当时的市场毫无用武之地 ， 纯粹是纸上谈兵 。 现在看老外的书 ， 看完就能用得上 ， 还越用越顺手 。 从这个角度讲 ， Ａ股市场正在向“好股票翻几倍”的状态迈进 ， 规规矩矩的盈利时代才刚刚开始 。 赶紧放弃散户打听消息、机构做庄操纵的做法吧 ， 还来得及 。
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