“与其猜大盘 ， 不如找公司 。 ”一个“猜”字和一个“找”字 ， 形象地刻画了现阶段资深人士关于市场的态度 。
每天报纸上、电视上有很多分析预测大盘的观点 ， 其实 ， 都是在“猜” 。 我自己有时候也忍不住要瞎猜一番 。 猜对了 ， 是运气；猜错了 ， 很正常 。 若自己买卖的基础建立在这个自己猜出来或别人猜出来的结果之上 ， 就有点过于虚幻了 。 那个前辈以前辈对后进的殷切讨教 ， 会对大盘发表一下看法 ， 说者与听者都不会当真 ， 不过是前辈对后进的观点演示 ， 重点在于呈现即时战况下的分析过程 。 现在前辈连演示都不演示了 ， 说明两点：一是对猜大盘没乐趣了 ， 以前好歹还能猜对几次 ， 偶尔一乐 ， 而现在影响因素复杂多变 ， 大转折时节气温乍暖还寒 ， 估计屡猜屡错 ， 意兴阑珊；一是猜大盘没意义了 ， 以前看大盘做个股还有点用 ， 现在谁脑子里想大盘想得越多 ， 业绩可能会做得越差 。 实际经验使越来越多的人认识到 ， 高抛低吸做波段对收益往往是负贡献 。
由此想到投资的三个基本问题 。 一个就是上面所说的个股与大盘 。 今后选股的重要性只会更强 ， 不会变弱 。 一个是选股的方法 ， 是选主题轮动 ， 还是策略反转 ， 或者持续成长？从目前来看 ， 主题轮动在某一年可能会大放异彩风光无限 ， 但常常第二年就归于平淡甚至远远落后 ， 如前两年做汽车股的机构 ， 对制造热点引导潮流的能力要求较高 ， 波动性太大 。 国内至今还没有看到依靠主题轮动稳居领先地位的人 。 策略反转需要逆向思维 ， 在行业或公司最不景气时介入 ， 复苏趋势被市场认同后卖出 ， 如去年的钢铁、今年的航空 ， 对心理抗压的素质要求较高 ， 虽千万人吾往矣 。 持续成长需要对公司有深入的研究和把握 ， 对公司未来多年的业绩趋势了然于胸 。 目前在前面领跑的机构 ， 基本是采取“持续成长”的选股方法 。 也就是说 ， 现阶段市场的主流选股方法 ， 是持续成长 。 还有一个问题 ， 是利润来自交易 ， 还是来自持有？散户和小机构喜欢交易 ， 几天不买卖就难受 ， 好像做股票就是要不断操作才行 。 观察别人和总结自己的经验 ， 得到的感觉是：大块利润来自持有 ， 蝇头小利来自交易 。 当自己又按捺不住想动一动的时候 ， 就要提醒一下：费这个劲 ， 就是为了一点蝇头小利吗？ 泡沫有三种 ， 技术泡沫、资产泡沫和危机泡沫 ， 互联网、地产和石油分别是代表 。 三种泡沫中 ， 只有技术泡沫能提高生产效率、改变生活方式 ， 创造价值 。 泡沫正式破裂之前 ， 有两次膨胀 。 技术泡沫的膨胀过程与渗透率有关 。 中国目前互联网处于第二次泡沫中 ， 汽车可能还处于第一次泡沫中 。 汽车股还有的搞 。 但不是买现有的龙头公司 ， 最有价值的 ， 是那些后来居上、份额提升快、学习能力和执行力强的跟跑者 。 马拉松比赛 ， 领跑者未必能得冠军 ， 能一直尾随 ， 并在后半段某一处突然发力成功超越的人 ， 最厉害 。 汽车股中 ， ｇ江汽似乎有这种气质 。 胖子上周去看了中科三环 ， 听他介绍了一下 ， 觉得公司确实不错 ， 符合“新技术消费股”概念 ， 挺让人动心的 ， 复牌后若价格合适就追捧一把 。 胖子提一个问题：如果你是公募基金经理 ， 你的前十大重仓股名单是什么？想了一下 ， 列出一个单子 ， 顺序如下：招商银行、中石化、中国联通、中兴通讯、万科、深圳机场、中科三环、同仁堂、伊利股份、中信证券 。 名单得到胖子的基本认可 ， 与他的实际组合只有三四个不同 。
【一篇炒股者可以天天看的文章(一读再读受益无穷)】“做强势股”是两人一致推崇的策略 。 由基本面支撑的业绩持续增长 ， 使强势股们在大盘历时几年的下跌震荡中 ， 价格不断创出新高 。 走强的动力 ， 必须是基本面刺激的 。 也只有基本面提供的动力 ， 才是持久性的 。 上世纪七十年代末撒切尔夫人发动的英国私有化浪潮 ， 开启了“投资平民化”时代 ， 技术分析盛行 ， 股价脱离基本面 。 2000年科网股破裂 ， 技术分析向基本面分析回归 。 中国的情形也差不多 ， 从2001年开始 ， 随着股市泡沫的破裂和超常规发展机构投资者 ， 投资由“平民化”向“机构化”加速转型 。 前些年大行其道的技术分析慢慢失效 ， 基本面分析渐居主流 。 那些业绩出众的机构 ， 如易方达 ， 就是死死捂着基本面优秀的好股票 ， 捂出一堆强势股 ， 捂出净值的连续增长 。 佩服的不是他们发现强势股的能力 ， 而是坚持的毅力 。 好股票其实大家都看得到 ， 满市场就那么几只 ， 能守的住却并不容易 。 好股票都不便宜 ， 坚持买好的 ， 不买便宜的 ， 需要勇气；短线热点纷呈 ， 别的股票涨得热闹 ， 手头股票虽好却迟迟不动 ， 能熬得住不出不换 ， 需要定力 。 做到了这些 ， 成绩不好天理难容 。
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