奎因|腾讯阿里B站热捧也没用，2021唯一游戏股上市破发，新年还在跌( 二 ) 金铲铲之战|英雄联盟

而随着《最强蜗牛》成为爆款，青瓷游戏一举踏入国内休闲类游戏头部公司行列。据弗若斯特沙利文显示， 2020年青瓷游戏在国内休闲游戏领域排名第三，放置类游戏领域排名第二位，在自主开发的Roguelike RPG游戏中排名第二。
在此基础上， 2021年3月，青瓷游戏推出的《提灯与地下城》再次取得亮眼表现，上线首个月流水便突破1.85亿，月活用户约380万，并一度登上中国iOS游戏畅销榜第4位。
诚然，爆款产品是引发大厂集体入场的一个关键原因，但对于不差钱的大厂们而言，青瓷游戏更具吸引力的地方，或许还是其产品在年轻消费群体中的渗透能力。
和许多中生代游戏公司一样，青瓷游戏也是靠新品类游戏起家，旗下游戏的品类标签，主要是休闲、放置、Rogue-like、RPG等。

（图源：最强蜗牛游戏截图）

财经无忌体验后发现，《最强蜗牛》实际上是一款以收集和养成为核心的手游，玩家将在游戏中扮演一只弱小的蜗牛，通过自身努力不断进化变强最后拯救世界。这款游戏的魅力主要体现在自成一派的搞怪风格以及挂机休闲的佛系玩法上，比较符合年轻一代的生活习惯，因而受到了年轻用户的追捧。
青瓷游戏也在招股书中提到，根据弗若斯特沙利文的调查，旗下产品约76%的用户年龄在30岁或以下，远高于行业平均水平65% 。
而在发行合作上，青瓷游戏也更热衷于TapTap、哔哩哔哩等年轻群体更集中的平台。
因此，青瓷游戏在年轻市场的优势，恐怕也是大厂看好其发展的重要原因。那么基本面无可指摘的一家游戏公司，为何会在上市首日就破发？
神话同样难续研读招股书，其实不难发现， 2020年的营业收入（12.27亿元）的95.4%是来自《最强蜗牛》，而2021年一季度的营业收入（4.81亿元）的98.1%则是来自《最强蜗牛》和《提灯与地下城》。

（图源：招股书截图）

这说明，公司近一年多的收入，主要的贡献者就是《最强蜗牛》和《提灯与地下城》这两款游戏。（《提灯与地下城》的研发商是青瓷游戏投资的吉事屋科技，青瓷游戏只是代理运营商）
显而易见，一方面《最强蜗牛》成为了青瓷游戏的强力增长引擎；另一方面这个爆款在公司营收中占比过高，让青瓷游戏不得不面对过于依赖单一产品的风险。
正如青瓷游戏在招股书中所言， “我们于2020年及2021年首6个月的收入较过往增长，很大程度上依赖其中一款游戏。倘该游戏未能持续取得成功并延长生命周期，或出现与其类似的其他同类游戏，则会对我们的业务及经营业绩造成重大不利影响。 ”

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