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新浪科技|蒉莺春：电商业务是快手的下一个主要发力点 最有想象力的是游戏

蒉莺春


新浪科技讯 2月4日下午消息 ， 美银美林投行部前董事、京东集团前高级副总裁 蒉莺春深度解析节目Kate's Show近日正式上线 ， 在本期节目中 ， 蒉莺春详细解析了快手股价暴涨的秘密 ， 并给出投资快手的独家分析 。
蒉莺春分析称 ， 中国的视频行业经过了数次迭代 ， 从最早的土豆优酷时代进化到以爱奇艺为代表的长视频 ， 然后有秒拍、YY再到B站 ， 短视频真正爆发是从抖音和快手开始的 。 基本上一夜之间 ， 大人小孩都在刷抖音或者快手 ， 进而成为中国互联网用户最大的流量入口 ， 形成了巨大的网络效应 。
“中国2019年移动互联网的用户数达到了8.73亿 ， 到2025年将达到11亿 ， 渗透率达到78.5% ，是全世界最大的移动互联网用户群体 。 中国互联网用户日均使用时长预计到2025年将达到5.73小时 ，其中有差不多36%的时长贡献给视频娱乐 。 ”蒉莺春介绍称 ， 快手的数据截止2020年Q3 ， 快手国内应用程序加上小程序的DAU ， 也就是日活用户达到3.05亿 ， MAU ， 也就是月活用户达到了7.69亿 ， 活跃时长超过86+分钟 ， 这个数据是相当可观了 。
蒉莺春称 ， 直播主要是依靠用户打赏获取收入 ， 这一块业务是快手的核心收入来源 ， 所谓老铁经济的意思就是说铁杆用户打赏主播 ， 快手获得打赏的分佣作为收入 。 快手2020年前3季度直播业务收入253亿 。 主播的收入分成以及相关税项比例约为56.4% 。 现金首先到直播平台 ， 因此应付账款的存量大 ， 现金流好 。
“广告业务2020年前三季度的增长非常快 ， 有133亿 ， YOY有214%的增长 。 ”蒉莺春表示 ， 从变现上来看 ， 快手和抖音的差距还是很大的 。 用户每一小时观看广告变现的收入 ， 抖音在20年上半年是快手同期的5倍 ， 这个跟快手的业务模式有关系 ， 快手的人群、商品的品牌调性决定了广告转换率会稍微低一些 ， 当然之后有很大的可以提升的空间 。 2019年快手的广告营收为74亿元 ， 抖音的广告营收为600亿元 。差距可见一斑 。
在蒉莺春看来 ， 电商业务是快手的下一个主要发力点 。 快手的电商客单价较抖音相比略低 ， 一般的GMV客单价低于 100元 。 品类集中在服装和快消品 ， 白牌商品占半数以上 。 从卖货模式上主要通过“人”的关系推荐 ，抖音主要还是“货品”本身 。 主播带货的结果跟粉丝数量呈绝对正相关 ， 抖音的流量可以外采进行转化 。
【新浪科技|蒉莺春：电商业务是快手的下一个主要发力点 最有想象力的是游戏】“其他业务当中最有想象力的是游戏 。 ”蒉莺春称 ， 这个很适合快手的用户定位 。 但是游戏开发这个事情说起来容易但是要做的特别好也难 ， 中国除了腾讯 ， 唯一还有一家基业长青的游戏公司是网易 ， 其他都半途而废了 。 腾讯是快手的第一大股东 ， 这个看看以后是否会有协同效应 。
快手到底贵不贵？蒉莺春认为是贵的 ， 按照2021年2月5日300元/股的收盘价 ， 估值相当于收入的17倍 。 这个估值在任何情况下都是非常贵的 。
在她看来 ， 整个市场还是会回归到理性 ， 公司还是要看他的基本面 ， 基本面如果说非常坚挺的话 ， 他的股价才会与日俱增 ， 节节高 。

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