伴随着公司未来在多条潜力赛道上业务发展的不断推进 ， 战略布局的持续落地 ， 以及独特的商业模式被验证跑通 ， 水发兴业能源长期投资价值提升与价值释放预期将交替的出现 。
从近日水发兴业能源公布的中期财报中 ， 可看到 ， 该港股上市公司稳步前进“碳中和”业务或处于爆发前夜 ， 值得深入研究和关注 。
2、中期业绩实现稳步增长 ， 盈利向经营性特征转化
8月25日 ， 水发兴业能源公布上半年业绩 。 截至2021年6月30日 ， 水发兴业能源总收入达23.3亿人民币（单位下同） ， 同比增长12.6%；毛利3.26亿 ， 同比增长19.29%；毛利率约为17.8% ， 较去年同期的毛利率仍有了轻微提升 。
在利润方面 ， 按公告所示 ， 截至2021年6月30日 ， 公司录得归母净利润0.96亿 ， 较去年同期减少约57.7% 。 考虑到去年同期有较大规模的非经常性利润——即由回购美元优先票据所产生的投资收益 ， 因此使用经调整EBITDA利润更能如实的反映水发兴业能源在上半年所实现的业绩增长情况 ， 在相同口径下 ， 上半年的经调整EBITDA利润约3.99亿 ， 较去年同期上升23% ， 对应的经调整EBITDA利润率达到了17.1% ， 同比增加1.4个百分点 。
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（图片来源：公司公告）
整体来看 ， 中期业绩实现了稳步增长 ， 稳中有升的特征进一步凸显 ， 无论是在营收还是在（经调整）利润的表现方面 ， 公司均取得了更好质量的增长 。
特别是利润方面 ， 在本期财报中 ， 公司利润内部构成已从以往的投资性的非经常性利润 ， 转变成如今的直接与经营相关的 ， 持续性更强的经常性利润 ， 从以往账面利润转化成能够产生实质性回报 ， 实现真正价值创造的利润 ， 而且从增速来看 ， 高于营收增长 ， 体现出公司正在持续提升经营杠杆 ， 内生性成长性逐步兑现 ， 盈利释放正在路上 。
笔者认为 ， 这是水发兴业能源本次公布中期业绩给出的最重要信号灯 ， 能够一定程度上预示着公司基本面或已经发生根本性的转变 。
3、清洁能源业务和幕墙及绿色建筑业务双轮驱动 ， 处于爆发式增长的“前夜”
按中期财报显示 ， 水发兴业能源业务板块主要划分为包括幕墙及绿色建筑、清洁能源业务 ， 综合能源服务 ， 及新材料销售 。
在上半年 ， 公司的幕墙及绿色建筑、清洁能源业务的总收入占比分别约为28.5%、54.2% ， 两者合共占据总收入的82.7% ， 而进一步加入可再生能源产品 ， 以及电力销售（含电费补贴）等属于“碳中和”范畴的业务 ， 则占据公司的总收入比例约为92%左右 。 若从业务所在赛道来进行归类 ， 水发兴业能源当属港股碳中和概念板块中纯度较高的投资标的之一 ， 在港股市场稀缺性凸显 。
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