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报告|百度拟掷237亿收购YY直播遭浑水泼“冷水” 做空报告：YY直播90%造假；欢聚集团：浑水充满无知和错误

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每经采访人员：许恋恋 温梦华 每经编辑：董兴生
继爱奇艺之后 ， 11月18日 ， 做空机构浑水将矛头指向了欢聚集团 ， 发布针对欢聚集团的做空报告 。 欢聚集团股价闻讯跳水 ， 盘中跌幅一度逼近30% ， 刷新6月中旬以来盘中低点 。
报告指控 ， 欢聚集团对投资者发布重大误导性虚假信息 ， 列举了欢聚集团的一系列问题 ， 称该公司就是个几十亿美元的骗局 。 认为欢聚集团的实际业务只有其所宣称的一小部分 ， 欢聚集团在其财务报表中的各种计算指标、收入额和现金余额绝大部分是造假 。
浑水报告发出以后 ， 引起行业震动 。 对于这次遭浑水做空 ， 欢聚集团方面回复《每日经济新闻》采访人员：“浑水的报告充满了对直播行业和直播生态的无知 ， 报告中逻辑不清、数据混乱、以偏概全 ， 包含了大量的错误 。 ”
截至美东时间18日收盘 ， 欢聚集团股价为73.66美元/股 ， 下跌26.48% ， 总市值为59.5亿美元 。
欢聚集团股价大跌
【报告|百度拟掷237亿收购YY直播遭浑水泼“冷水” 做空报告：YY直播90%造假；欢聚集团：浑水充满无知和错误】据采访人员了解 ， 该做空报告中列举了欢聚集团的一系列问题 ， 称调查显示 ， YY直播有大约90%都是欺诈行为 ， 是一个“海市蜃楼的生态系统” ， 是数十亿美元的骗局 。 报告认为 ， 高收入直播表演者的收入只占报告总额的一小部分 。 这些所谓的独立频道主在很大程度上受到YY公司的控制 ， 以促成“虚假交易” 。
浑水通过分析近1.5亿笔交易 ， 他们认为 ， YY直播有约50%的礼物打赏收入来自YY服务器 ， 另外有约40%的收入来自外部机器人或者主播刷单 。 此外 ， 浑水还质疑欢聚集团的国际直播业务也存在80%的伪造成分 。
浑水在报告中称 ， YY在2018年声称平台前五大主播“吸金超11个亿” ， 但根据获得的收入申报记录 ， 这些主播总共报告了约1.56亿人民币的营收 ， 进一步验证了“YY直播收入只有10%真实”的假设 。 浑水称 ， YY海外版直播业务Bigo live ， 也存在上面提到过的虚假运营数据、刷营收等问题 。
早在几天前 ， 百度创始人李彦宏曾在财报会上表态 ， 百度收购YY直播目的是为了将直播和其他业务整合 ， 以期获得更大的增长空间 ， 而“YY有非常忠实的用户群体 ， 以及大量的内容创造者 ， 这些都是百度在短期之内难以实现的” 。
被做空消息一出 ， 欢聚集团股价闻讯跳水 ， 一度跌近30% 。 随后 ， 由北京郝俊波律师事务所运营的微信公众号“国际律师” ， 发布了一篇名为“征集全球欢聚时代（YY）投资者集体诉讼”的文章 。
今年以来 ， 爱奇艺、瑞幸咖啡相继被浑水做空 。 而2018年 ， 陌陌也曾遭机构做空 。 当时 ， 有媒体报道称 ， 美国投资咨询公司J Capital警告称 ， 陌陌直播业务可能存在“循环营收”的问题 ， 认为陌陌大部分的营收增长均受部分用户驱动 ， 这些用户在打赏后可以获得陌陌75%至100%的返现 ， 估计这种行为可能影响陌陌约40%的营收 。
收购YY直播会不会生变
《每日经济新闻》采访人员注意到 ， 11月17日 ， 百度与欢聚集团签署最终约束性协议 ， 全资收购欢聚集团国内直播业务“YY直播” 。 根据协议 ， 百度将以约36亿美元现金（根据协议或有对价调整）收购欢聚国内视频娱乐直播业务（YY直播） ， 包括但不限于YY移动应用、YY. com网站和YY PC等 。 总交易金额约合人民币237亿元 ， 交易预计将于2021年上半年完成交割 。
当天 ， 欢聚集团也发布了2020年Q3财报 ， 营收62.86亿元 ， 同比增长36.1% ， 净利润8.09亿元 ， 同比增长64.0% 。 欢聚集团三季度财报表现不错 ， 主要得益于BIGO的迅猛增长 。 数据显示 ， 报告期内 ， BIGO的营业收入达到33.948亿元 ， 同比增长120.8％ ， 得益于BIGO业务 ， 欢聚集团净收入同比增长36.1％至62.86亿元 ， 直播收入同比增长40.1％至60.49亿元 。
YY直播可以说是国内视频直播行业的元老 ， 在直播生态、直播技术、内容运营、营收玩法、主播梯队的孵化和培养等方面经验丰富 。 不过随着秀场模式逐渐遭到挑战 ， YY直播也不复往日风光 。
财报显示 ， 从2019年Q2到2020年Q2 ， YY的付费用户同比增速分别为19.1%、14.4%、9.8%、-3.6%、-2.2% ， 在最新的Q3财报中 ， YY的总付费用户数同比下降4.7％至410万 ， 2019年同期为430万 ， 增长速度放缓 。
对于百度来说 ， 收购YY直播或许是探索直播行业的一条捷径 ， 大手笔收购YY直播这样一个经验丰富的平台 ， 可以迅速补齐百度在直播方面的短板 。 此次遭浑水做空是否会影响百度收购YY直播？截至发稿 ， 欢聚集团和百度均未对此公开回应 。 不知是否受浑水做空欢聚集团消息影响 ， 11月18日 ， 百度股价也下跌 。 截至美东时间18日收盘 ， 百度股价为142.07美元/股 ， 下跌1.29% ， 总市值为485亿美元 。
此前 ， 欢聚集团董事长兼首席执行官李学凌提到 ， 本次和百度的交易 ， 将为公司提供较为充沛的现金储备 ， 欢聚集团将继续加大对新兴市场的投入和新业务的研发 。 可以想象 ， 如果收购被影响 ， 那么一定程度上也会影响欢聚集团未来的业务布局 。
每日经济新闻

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