硬件|重整战投敲定资产近3000亿元芯片巨头被谁看上？( 二 )_重整战投敲定|资产近3000亿元芯

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为拓展业务范围，发挥联动效应，紫光集团自2013年以来开启“并购之旅”：先后收购在美国上市的集成电路芯片公司展讯通信、物联网芯片公司锐迪科微电子，收购了“新华三”51%的控制权和法国微连接器公司立联信（Linxens）接近100%股权等。
同时，紫光集团又合并成立了紫光展锐、组建长江存储、开工武汉存储基地、控股上海宏茂微电子。6年时间，紫光集团及下属企业先后对20多家企业发起并购要约，投入资金超过1000亿元。到2020年6月底，紫光集团总资产近3000亿元。

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一系列的并购和投资导致紫光集团资产负债率高企，负债期限多为“短贷长投”，流动资金严重吃紧。数据显示，截至2020年6月，紫光集团总负债规模达2029.38亿元，相比2012年底的46.47亿元暴涨了近44倍。2020年底，紫光集团出现债券挤兑和违约。2021年7月9日，紫光集团被债权人向法院申请重整并被法院受理。
有业内人士分析：“紫光集团的高杠杆带来了巨额财务成本，且部分经营实体持续巨额投入。加上上述债务多为短期借款，加剧了外界对紫光集团债务风险的担忧。”
紫光集团在《公司债券半年度报告（2020年）》中介绍：“虽然较高的杠杆率加快了公司的业务发展速度，但如果公司流动性管理与负债情况不匹配，则在市场环境发生不利变化的情况下，公司面临的财务风险随之提高。”
考验流动性与资产整合能力
此前，紫光集团几次试图通过引入战投自救。2018年9月，清华控股与苏州高铁新城、海南联合分别签署相关股权转让协议；2018年10月，实控人清华控股与深投控及紫光集团共同签署《合作框架协议》；2020年6月，紫光集团、清华控股和北京健坤与重庆两江新区产业发展集团签署《合作框架协议》。
不过，上述几次自救都因内外部环境变化而被迫终止，导致引入国资共掌实控紫光集团的想法接连落空。
如今，智路建广联合体入局紫光集团重整，需要解决紫光集团当下面临的困境——“流行性危机与投后整合和产业运营效率” 。
从处理流动性危机来看，智路建广联合体的团队核心成员，包含拥有超过40年全球领先半导体公司高层管理经验的从业人员，也有成员拥有安盛罗森宝集团、麦肯锡、KKR、美林证券等一线投行、咨询公司、PE公司管理和科技研究经验。

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从提升投后整合和产业运营效率来看，智路建广联合体经过多年收购和运营的集成电路资产，已经形成了完整的产业链生态资源，并且积累了相应经验，或将为其对紫光集团7家企业的实质合并重整提供腾挪空间。