看财报| 拼多多: 营销费瞄着毛利花, 此刻不砸钱更待何时( 二 )_：看财报|拼多多:营销费瞄着毛利花,此

事实上，这些费用包含了电视综艺广告、APP下载、商品补贴等综合销售费用。其中，大头分别为电视综艺广告和商品补贴，如果将其直接对应为“拉新”获客成本，是比较简单粗暴的。拼多多创始人黄峥在接受媒体采访时曾经说过，“投广告是为了告诉消费者我不是骗子。”对于拼多多这样公众沟通能力相对有限的公司，虽然已经做了很多整改，但正如瑞银的报告所说，公众沟通能力成为这个企业发展的主要短板。所以，拼多多投放的广告有形象诉求。

财务上看，这算一个比较激进的策略，高举高打。从市场竞争大环境与拼多多的资金基础看，这应该说是很适合眼下的拼多多，当然也可能存在一定风险。

一方面，拼多多是一家非常新的公司，迅速起规模后迅速上市，让所谓“五环内”还没反应过来。对处于高速成长阶段的上市公司，其财务数字一般波动较大，借以分析和预测的“含金量”相对成熟公司而言没那么大，未来有更大的不确定性；

再者，以全国的购买力人口为基数，国内电商的渗透率仍然有很大空间，但作为一个新进入的强势“追赶者”，拼多多面对的是一个竞争激烈、用户数增速很慢的环境，拼购模式已被对手们借鉴，本身已不新，如果用户基数与GMV不迅速做大，被对手挤压的风险就可能陡增。