如何看待今年的GDP目标区间？( 三 )_来源：明晰笔谈文丨明明债券研究团队报

为什么采用区间表述？

经济增速目标采取区间表述均对应着关键点位的下探期。而从政府工作报告前一年的经济表现来看，采用区间表述并非偶然。若刨除2009年一季度经济增速的“异常值”，在2016年政府工作报告将全年经济增速目标定为6.5%~7.0%之前，可以看到2015年三季度和四季度是近年来经济增速首次跌破7.0%；而2019年将经济增长6.0%~6.5%的目标则是在2018年四季度经济增速首次跌破6.5%的背景下提出的，可以看出政府在经济下行的关键节点或者说心理点位均采取了淡化绝对目标的表述方式，向市场传递决策层对经济增速降低容忍度提高的态度，背后对应着重总量更重结构宏观调控思路。

相比2016年，今年政府工作对问题的描述更细致入“微”。从政府工作报告对来年的展望来看，2016年提到国际经济复苏乏力、国际贸易增长低迷，国内经济增速换挡、结构调整和新旧动能的转换使经济下行压力加大，2019年同样提到世界经济增速放缓和国内经济下行压力加大。不同在于2019年对国际的问题特别指出了保护主义、单边主义，而对国内结构性问题的着墨广度、深度明显提升，如提到消费、有效投资疲弱，民营小微营商环境、核心技术、地方财政收支、金融风险、生态环保等具体方面存在的问题，反应出政府工作针对经济总量增速放缓的背景下由相对较“泛”的调控方式逐步深入经济的肌理结构，侧重向细处“微”调。