如何看待今年的GDP目标区间？( 七 )_来源：明晰笔谈文丨明明债券研究团队报

事实上，在这种缺乏方向性机会的状态下，此前社融、贸易谈判、资本市场改革等积极信号使债市投资者预期的锚掷向了经济乐观的船头，但正如前文所述，如果我们认识到稳增长只是短期手段，且当前稳增长的力度相比此前是下降的，那么经济反弹的幅度十分有限、时滞可能也要更长，且结合历史经验看2019年经济增长目标采取区间表述释放的信号，经济增速很可能会继续下探。因此，在国内短期稳增长刺激力度有限，海外货币政策转向背景下美联储也愈加鸽派，后续海外经济下行趋势显性化可能使风险资产重新承压，中国央行可能动用价格型货币政策工具稳定经济，在此背景下，市场将反向修复乐观预期，10年期国债收益率可能向下突破3.0%~3.4%的区间，达到2.8%的水平。

市场回顾

利率债

2019年3月21日，银行间质押回购加权利率大体下行，隔夜、7天、14天、21天和1个月分别变动了4.21bps、-3.27bps、-13.06bps、-2.4bps和-4.06bps至2.71%、2.72%、2.95%、3.10%和2.95%。国债到期收益率大体下行，1年、3年、5年、10年分别变动2.00bps、-0.44bps、-2.46bps和-1.62bps至2.45%、2.78%、3.05%和3.13%。上证综指收涨0.35%至3101.46，深证成指收涨0.71%至9869.80，创业板指收涨0.95%至1703.85。