今年是通胀，还是通缩？( 九 )_来源：明晰笔谈文丨明明债券研究团队报

市场回顾

利率债

2019年3月28日银存间质押式回购加权利率大体下行，隔夜、7天、14天、21天和1个月分别变动了-22.70bps、5.49bps、2.32bps、-4.91bps和-100.04bps至2.26%、2.86%、2.96%、2.97%和2.80%。国债到期收益率全面下行，1年、3年、5年、10年分别变动-1.91bp、-0.45bps、-2.79bp和-2.48bp至2.45%、2.72%、2.97%和3.06%。上证综指收跌0.92%至2994.94，深证成指收跌0.65%至9546.51，创业板指收跌0.67%至1626.82。

昨日央行未开展逆回购操作，无逆回购到期。

【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪，观测2017年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据2018年3月对比2016年12月M0累计增加4388.8亿元，外汇占款累计下降4473.2亿元、财政存款累计增加5562.4亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。