价值投资失去活力是暂时的还是永久的？_摘要：罗素1000价值指数在过去12年中表

摘要：罗素1000价值指数在过去12年中表现落后于罗素1000增长指数。不过，价值型股票目前的折价幅度是2000年以来最大的，这可能提供了一个良好的环境。

目前，许多兼具价值和品质的股票似乎都处于有利地位，但价值投资不会像以前那么简单。

世界上最成功和最着名的投资者中有很大一部分是价值投资者，这意味着他们购买廉价的不受欢迎的公司的股票（又名“价值股票”），并且随着这些公司在与市场共识相悖的情况下继续从根本面上表现良好而大赚一笔。

要想实现这一目标，要么公司继续保持廉价，年复一年地把钱花在巨额股息/回购上，要么随着市场意识到之前的短视错误，最终获得更合适的更高估值。

历史上成功的价值型股票的一个很好的例子是美国菲利普莫里斯公司的母公司奥驰亚公司。当关于不健康吸烟的证据开始出现以及吸烟率开始下降时，投资者认为卷烟制造商会挣扎，从而给他们低估值。不过，这些公司的基本面仍然令人惊讶地强劲。

具有讽刺意味的是，这使得许多卷烟股票获得了非常好的回报，因为股票的可持续股息收益率远高于他们应该基于其基本面的收益率，因此那些不断收到股息并将其再投资的投资者表现得非常好。这些公司还将部分收益进行再投资，回购超低价股票，提高每股收益和每股股息指标。

价值投资失去活力是暂时的还是永久的？