价值投资失去活力是暂时的还是永久的？( 五 )_摘要：罗素1000价值指数在过去12年中表

过去的表现并不能保证未来的表现，正如我们所看到的，在巨大的周期中，增长和价值在历史上长时间内都超过对方。价值倾斜的投资可能会导致十年表现不佳，但十年后的表现会更好，反之亦然。

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投资价值型股票的最大风险是“价值陷阱”概念。

价值陷阱是指一家公司看上去很便宜，实际上也很便宜，但最终因为某种原因变得更便宜，因此基本面不可避免地会崩溃。例如，也许公司负债累累，或者产品过时得无可救药。

一些最具价值的投资者会过滤掉这些类型的公司，只看品质。

最著名的例子是沃伦巴菲特。他对导师本杰明格雷厄姆（价值投资之父）的主要改进是，除了寻找廉价公司外，他还寻找具有经济护城河的廉价公司。换句话说，他增加了一个品质因素，以确保他的价值股票能够在很长一段时间内继续产生强劲的利润。

Gotham Capital的Joel Greenblatt也成功地使用了类似的方法。

Greenblatt提供了一个简单的系统：

价值投资失去活力是暂时的还是永久的？( 五 )