【国金研究】波司登：浴雪重生，光复正当时——“国牌崛起”系列三(24)_来源：国金证券研究所国金证券研究所消

5.2 波司登与加拿大鹅&Moncler的竞争，类似90分与新秀丽&Rimowa

从定价角度来看，波司登价格处于国际羽绒服大牌和本土大众品牌之间，至少从中短期来看，波司登其实不是直接在抢加拿大鹅和moncler的份额，而是国牌&四季服饰品牌的份额，类似旅行箱品类中90分和新秀丽的关系。

波司登集团目前的定位是在中高端羽绒服市场，主流价位段在1500-4000元：可以看到，主品牌波司登主要可以分为三个价位段，2000-4000元，1500-2000元和500-1500元。我们认为，未来3年，波司登的主流价位段在 1500-4000元的区间内。而公司的目标，也是在这个价位段做出最专业、功能性最强的产品。

加拿大鹅定位高端及奢侈羽绒服市场，羽绒服主流价位段在4000元-1万元，2018年进入中国：加拿大鹅是来自加拿大的羽绒服品牌，被称为“羽绒服界的爱马仕”，产品主打高端及奢侈羽绒服市场，可以看到，其轻量羽绒服品类的价格段位于4000元-15500元之间，这与波司登的价位段其实是有非常明显的区分的。目前波司登2000元以上的产品占比在20%左右，而提价也是公司未来品牌升级的重要方向，我们认为，在2000-4000元的中高端羽绒服市场正处于品牌相对空缺状态，未来波司登凭借在产品、品牌和传播方面的优势，逐渐向这个价位段升级是值得期待的。