【兴证固收.信用】收益率整体下行，利差分化 ——信用债回顾（2019.03.25-2019.03.29）( 三 )_来源：兴证固收研究投资要点1、一级市

与上周相比，本周信用债发行量小幅小降，净融资量小幅下降。本周信用债新债发行共1666.00亿元，较上周环比下降28%。除产业债小幅上升以外，其余券种的发行量均有不同程度下降。具体而言，短融本周发行550.00亿元（上周1073.40亿元），中票本周发行455.25亿元（上周503.50亿元），产业债本周发行109.70亿元（上周17.00亿元），城投债本周发行8.00亿元（上周94.00亿元），公司债本周发行543.05亿元（上周620.24亿元）。本周信用债到期规模较大（为1390.98亿元），净融资量小幅下降（本周275.02亿元，上周426.67亿元，环比下降35.54%）。

从细分指标来看：

1. 短融发行规模小幅下降，综合和交通运输位于前二，合计占比约四成。本周有17个行业发行短融，排名靠前的行业是综合（108.00亿）、交通运输（91.00亿）和公用事业（50.00亿）。

2. 中票发行规模小幅下降，综合和建筑装饰位于前二，合计占比约六成。本周有9个行业发行中票，排名靠前的是综合（161.00亿元）、建筑装饰（88.00亿元）和公用事业（69.00亿元）。

3. 公司债发行规模小幅下降，建筑装饰和非银金融位于前二，合计占比约四成。本周有14个行业发行公司债，排名靠前的是建筑装饰（139.00亿）、非银金融（110.00亿元）和综合（107.00亿元）。