中金海外资产配置4月报: 流动性与基本面的拉锯战( 九 )_本文来源于“Kevin策略研究”微信公众

对于4月，虽然我们低估了3月全球主要市场利率进一步下行的幅度，但考虑到短期内市场预期和美联储政策进一步鸽派的空间都可能相对有限，我们依然维持目前组合中对利率和信用债的配置比例而不做大幅追高操作。与此同时，基于上文中分析，我们建议小幅增加对欧洲股市和欧洲信用债的配置比例，并相应下调日本股市和日本国债比例，主要是考虑到目前欧洲的低配程度接近相对极端水平、以及在此背景下后续政策和增长潜在改善可能带来的修复空间。

3月，我们的海外资产配置组合上涨1.37%（本币计价），表现不及全球股市（1.59%，MSCI全球指数，美元计价）、股债60/40组合（1.5%）、以及大宗商品（1.82%，标普大宗商品指数），但好于全球债市（1.32 %，美银美林全球债券指数，美元计价）