【长江研究·早间播报】钢铁/交运/电新/零售/电子(20190401)_来源：长江研究目录长江钢铁|回归长江

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长江钢铁 | 回归

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回归

当前需求难超期待，供给上升引忧。旺季钢价的踯躅不前，其最敏感的受害者，非盈利莫属，否则，今年钢铁股也就不会呈现主题优先、绩优让位的格局。而钢铁盈利，回归过程中也产生一定分化（根据各地钢价及原材料价格测算）。1）品种间：1季度建筑材毛利绝对值显著优于板材，且同比降幅较小，但环比降幅较大。2）区域间：华南地区1季度毛利水平最高，华北和西南地区毛利水平较低。综上，1）1季度钢企盈利，最优的仍是“华南建筑材企业”，“华北热轧企业”则相对较差。2）随着2季度铁矿、废钢等原料价格持续强势，盈利或比钢价呈现出更为明显的回落。3）螺纹供给增量最多，也将导致其环比回落压力更大。钢价到盈利的敏感传导，叠加原材料作用，锁死普钢业绩增速空间，普钢绩优股仍处于跟涨的弱势状态，当下仍应关注油气管、矿石主题领域中业绩可落地个股。