桥水创始人瑞·达利欧：帝国兴衰与民粹主义根源( 四 )_桥水创始人瑞·达利欧：帝国兴衰与民粹

当然，最后还有政治。政治会影响经济，反之亦然。比如发布一个降低企业税的政策，就会改变资产的价值，带来一系列其他的改变。

三大均衡：债务/收入、经济、资本市场除了四大力量之外，接下来我还会关注三个非常重要的均衡。我会不断去观察，我们在这三种均衡中处于什么样的位置。

第一个均衡，是债务增长和偿债所需要的收入增长必须保持均衡。这就是说，如果债务增长太快，超过了偿债能力的增长，那么经过各种计算，我们就会认为经济会出现泡沫，局面会变得不可持续。这就是债务增长和收入增长的均衡。

另外一个非常重要的均衡是经济均衡。经济既不能太强劲，也不能太疲软。如果太疲软就要用一些方式刺激；如果太过强劲，就可能会产生通货膨胀，就会出问题。

然后是资本市场的均衡。资本市场购买力来自于信贷和资本市场股权，它在系统中流动，这种流动就带来了经济活动。这其中也有一个均衡，就是短期利率应该比长期利率低，也就是债券收益应该低于股权的预期收益。我非常关注这个关系，因为它很能说明问题。如果利率调高到与长期债券收益率相当的水平，那么经济就会减速。

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