华安基金首席经济学家林采宜：现在是一个很好的时机|走进基金( 五 )_华安基金首席经济学家林采宜：现在是一

减税有空间吗？可能还有，但是降费有空间吗？没有了，一直是入不敷出的。那么而且越往后入不敷出是越严重。

再讲讲货币政策，货币政策的话，今年会不会降息，会不会很宽松？我个人认为不太会，为什么？财政政策跟货币政策解决的是不一样的问题，减税是奖励好孩子，企业经营越好的，它增值税少交了是吧？降息谁受益最大，债务最重的那个，奖金熊孩子，熊孩子就还不起钱了，我再无负债，可以讲就降息实际上是减轻债务的，或者是鼓励你负债，但我们现在是一个去杠杆时代，如果说你降息降的多了，实际上你是让熊孩子受益的，但是好孩子没有得到激励，因为你放松财政，积极的财政和宽松的货币，这里面效果可能是不同的，受益者是不一样。

3、中国资本市场指数位于历史底部

当我们去年经历过一个全球性的暴跌之后，我们来看不同资本市场的一个估值，大家看到这张图就很熟悉了，其实这个三角是什么？绿色的这点就指的是中位数。沪深中位数在历史上应该在15到16左右，但是现在应该是沪深300应该13左右，上证50现在的PE，就是平均的市盈率只有多少？我今天看了一下万得，只有9.7，它的历史的中位数，最近十年的中位数应该是11到12左右，中证500和创业板应该更高一些。大家在坐的各位，如果是学过金融常识的都知道，中值回归，这是一个大概率事件。中值回归意味着什么？无论是沪深还是创业板，它都是往上走的。现在在中值以上的只有美国的股市，经历过十年以后，你看纳斯达克，纳斯达克现在的点位远远高于它的中值，还有就是标普和道指。除了美国以外就是印度，其他的国家基本上都低于它的中值，在中值以下就意味着赚钱的概率比较大，资本市场没有绝对的，我们讲的都是一个概率。也就是说现在权益类资产相对来说是便宜的，去年那么一场暴跌，全球也跌，中国也跌，就把整个空间跌出来，就把资产价值跌出来了，这是二级市场。