东吴非银双周报【社融大超预期，坚定看好信托】( 八 )_来源：丁丁带你玩转金融本周核心观点3

2）3月社融数据公布：天量数据大超预期，坚定看好信托板块。社融数据显著优于市场预期，其中3月新增信托贷款528亿（去年同期-327亿），且集合信托规模持续回暖，3月集合信托新发行规模同比+11%至2127亿（1/2月同比增速为+9%/+51%）。信托行业积极转型主动管理，且短期规模及盈利回暖，有望带动信托一季报业绩超预期。

3）再融资新规有望松绑，有望强化监管放松预期、提振券商承销保荐收入。再融资监管自2017年2月收紧后对定增冲击显著（2017、2018年规模分别-25%、-41%至1.27、0.75万亿），2018年以来，由于大股东流动性紧张+质押风险爆发，监管力图疏通融资渠道。若再融资松绑落地，大股东流动性将显著改善，监管放松预期有望提振市场情绪。业绩层面，券商定增约占承销保荐收入30%，松绑后将直接提振承销保荐收入。

4）君正集团收购华泰保险股权获批，持股比例升至22.4%。本次股权转让发起于2015年底，后因保监会人事变动迟迟未获批，2018年以来华泰保险少数股权频繁变更，目前第一大股东安达系已增持至26%，获得控股权，使华泰保险集团转为合资公司。目前华泰保险是唯一一家合资保险集团，旗下包含财产险、寿险、资管、基金等子公司，虽然整体业务规模较小，但发展稳健，股东集中化后业务规模有望扩张。