东吴非银双周报【社融大超预期，坚定看好信托】( 五 )

2019-04-15

证券行业对外开放历经四大阶段：1）第一阶段（2001年前）：唯一合资券商是中金公司（具特殊历史背景）；2）第二阶段（2002-2012年）：加入WTO后，中银国际、高盛高华等合资券商先后设立，但经营范围受限，尤其不能开展A股经纪和A、B股交易业务，2006年瑞银证券成立（通过溢价重组北京证券），突破业务限制成为第二家全牌照合资券商；3）第三阶段（2013-2018年）：在CEPA补充协议下，4家港澳合资券商先后获批（申港、华菁、东亚前海和汇丰前海），业务范围放宽至全牌照。4）第四阶段（2018年以来）：《外商投资证券公司管理办法》发布后，外资股东持股上限提升至51%，三家外资控股合资券商先后获批设立，分别为瑞银证券、摩根大通及野村证券。

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