东吴非银双周报【社融大超预期，坚定看好信托】( 四 )_来源：丁丁带你玩转金融本周核心观点3

文化差异因素、内外股东冲突及渠道布局较少是合资保险公司发展相对缓慢的主因。合资保险公司发展缓慢主要系：1）对中国保险市场理解相对不足，文化及经营理念方面存在差异（如前几年中小寿险公司依托中短存续期产品冲量，而外资经营理念相对稳健）；2）合资模式存在内在矛盾，保险行业盈利周期较长，需股东具备长期投资理念和财务实力，而合资公司的中方股东普遍来自于非保险产业，对长期效益的经营理念相对薄弱；3）地域及业务范围受限，渠道网点相对较少，目前外资险企分支机构基本集中于北上广深等一线城市（以友邦为例，进入中国26年仅开设5家分公司，代理人规模不足3万，营销渠道覆盖显著不足）；财险方面，2012年交强险政策放开后，外资财险市占率提升至历史最高的2.2%，但仍受制于分支机构及网点渠道较少发展缓慢，市占率逐年下行。

保险业全面开放大势所趋，外资险企市占率有望提升，但对国内险企冲击预计较小。外资实现控股后，有望缓解原先合资状态下经营理念冲突等问题，并加大渠道网点建设力度，其在产品服务、精算定价以及全球化业务资源方面的优势有望逐步显现。但整体而言，外资险企对国内险企冲击预计较小。借鉴海外保险市场对外开放经验，日本、韩国均于1970年代中期开放，台湾1986年开放给外资，虽然开放后对当地市场冲击不一（如韩国外资财险由于承保险种全放开叠加综合成本率优势，对市场造成一定冲击，根本原因在于韩国经济依托引进外资发展，外资公司势力较大），但整体而言，由于保险产业具有较强文化性和地域性，当地保险市场份额仍基本由本土保险公司占据。