国君宏观 | 二季度经济会过热吗？
来源：国泰君安证券研究
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一季度数据告诉了我们什么？
一季度经济数据好于市场预期，但符合我们的预期，投资、消费发力对贸易增速的下滑形成对冲。
我们之所以能提前做出精准的判断，主要是注意到了如下两个方面的因素：政策力度超预期和市场主体信心修复超预期。3月以来的PMI、金融和经济数据均对我们的判断不断进行验证。
在政策方面，财政政策上，一季度专项债、地方债发行力度大，财政支出也较快；信贷政策上，一季度银行放款速度加快，银行贷款审批指数显著上升，此外不少城市也下调了房贷利率的上浮比例。
企业信心回升
资料来源：Wind，国泰君安证券研究
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