港股周报：增值税率和社保费率下调对港股有何影响？( 七 )_作者：钟正生姚世泽来源：莫尼塔宏观研

由于社保费率下调仅针对中国内地公司，且港股的财报数据一般不公布社保缴纳情况。因此测算标的选择两地上市的A+H股。剔除掉没有数据或者数据不清楚的公司后，测算结果如下。

（1）从整体看，增厚A+H股净利润118.29亿元，但分化严重

在全部104只标的中，社保从严征缴+社保降费的政策共使得54只受益，共受益297.79亿元；另外的50只则受损，共受损179.50亿元。整体上看，政策将使得全部A+H股净利润增加118.29亿元，占2018年净利润的0.74%。

（2）分行业看，受益幅度最大的行业为公用事业、日常消费、能源

对全部104只A+H标的进行行业分类，分行业看，电信服务基本不受影响。净利润增厚规模最大的三个行业为能源、工业、公用事业，分别为93.80、32.42、18.25亿元，受损失最大的三个行业为可选消费、房地产、信息技术；净利润增厚幅度（剔除负值）最大的三个行业为公用事业、日常消费、能源，比例分别为34.12%、13.84%、10.63%（图表4）。