老外看中国之一季报(4)：雅高和PPG均受中国因素拖累，但展望相对积极_来源：Kevin策略研究老外看中国之2019

来源：Kevin策略研究

老外看中国之2019年一季报

2019年4月20日（持续更新中）

中金策略

刘刚，CFA

董灵燕

王汉锋，CFA

“老外看中国”系列产品，旨在通过追踪全球主要跨国公司财报中披露的中国区业务情况，从海外视角透视中国相关产业和板块近况、以及跨国公司对中国区业务的前瞻性判断与看法。

目前，美欧主要海外市场的2019年一季度业绩已经拉开帷幕，我们将在此期间持续做出跟踪。如下是最新一批披露业绩的跨国公司情况的整理。

中国游客减少压低雅高亚太区收入；PPG也受中国汽车产量下滑拖累，但对下半年需求复苏持积极看法（4月20日）

? 雅高（AC，2018年中国地区收入占比1.6%），中国游客减少拖累亚太地区收入；关注中美贸易谈判。一季度公司整体RevPAR同比增长1.6%（经济型2.5%，奢侈型1%），但亚太地区大幅拖累，RevPAR同比下降0.6％（平均房价和入住率均下滑），公司解释部分原于中国人出游减少和澳大利亚、东南亚地区部分国家选举的影响。管理层表示近期中国基本面企稳或有积极效果，预计未来几个季度亚太区和北美或有改善，同时关注贸易谈判和英国退欧进展（中国和英国贡献公司5%和6~7%的业务）。