老外看中国之一季报(4)：雅高和PPG均受中国因素拖累，但展望相对积极( 三 )_来源：Kevin策略研究老外看中国之2019

? 美铝（AA，2018年公司中国业务收入占比为0.1%），中国国内铝土矿供给不足；下调铝全球需求预测；寻求中国产能过剩的解决方案。预计澳大利亚、几内亚和东南亚的新增供给会使得2019年铝土矿维持过剩，尽管中国内地炼厂需求增加，但中国国内仍然严重缺乏铝土矿。氧化铝市场预计中国市场过剩（主要是由于中国炼厂重启和扩张、同时精炼需求下调）但中国以外市场预计供给不足。对于铝，下调2019年全球铝需求增长至2~3％（此前未3~4%），主要是由于预计中国需求放缓，特别是在运输和电力行业，但即便如此，公司也只是小幅下调了全球铝供给不足的预测。自美国去年3月对进口铝制品实施10%的关税以来，中国出口大量增加，进一步压低了LME国际铝价和中国以外需求。公司支持寻求中国产能过剩的解决方案。

? 斯伦贝谢（SLB，2018年公司中国业务收入占比为11.9%），仍需在中国加大投资以应对产量下滑。一季度远东及澳大利亚区域收入同比下滑，主要受澳大利亚气旋季钻井及生产活动放缓的拖累，但中国由于冬季天气较温和，收入增长好于预期，部分抵消了澳大利亚的疲弱表现。公司认为仍需在中国加大投资以弥补近几年来中国地区总产量的明显下滑。