老外看中国之一季报(4)：雅高和PPG均受中国因素拖累，但展望相对积极( 四 )_来源：Kevin策略研究老外看中国之2019

? 丹纳赫（DHR，2018年公司中国业务收入占比为11.5%，以工业仪器及设备为主要业务），各类产品在中国均实现双位数强劲增长；管理层对中国市场前景积极。一季度公司整体收入同比增长4%，其中中国地区业绩亮眼，实现两位数增长。分产品看，由于生命科学研究领域需求的增加，徕卡显微系统（Leica Microsystems）收入增长为高个位数，在北美和中国尤为强劲。雷度米特医疗设备（Radiometer）高个位数和贝克曼库尔特诊断仪器（BeckmanDiagnostics）的中个位数增长同样是得到中国地区的推动。水处理设备如哈希水质检测仪（Hach）和紫外线消毒产品（Trojan）也是如此。此外，由于中产阶级的增长以及对牙医服务的重视，公司预期Dental platform在中国市场将取得更大的发展。另外，管理层对于中国市场前景持积极看法，并认为公司可能会边际上受益于现阶段对仿制药政策变化带来的量和市场的扩大。

? 施耐德电气（SU，2018年公司中国业务收入占比为13.8%），能源管理增长稳健，但OEM受贸易摩擦拖累；预计建筑需求放缓，对未来持谨慎态度。公司各地区能源管理（Energy Management）业务一季度均有增长，亚洲增长8%，其中中国在经销商补货推动下增长稳健。工业自动化方面，亚洲地区增长3%，尽管中国OEM业务因高基数、需求放缓和贸易摩擦等因素下滑，中国面临较强市场竞争以及OEM需求疲软压力，但得益于建筑、基础设施等业务，整体仍维持增长。对未来增长持谨慎态度，预计未来几个季度建筑需求可能有所放缓，预期19年全年中国区增长7%，其中能源管理高个位数、工业自动化增长中个位数增长（但二季度可能面临较大压力）。