老外看中国之一季报(4)：雅高和PPG均受中国因素拖累，但展望相对积极( 二 )_来源：Kevin策略研究老外看中国之2019

? PPG工业（PPG，2018年公司中国地区收入占比为3.5%，全球第一大涂料公司）。中国汽车产量下滑大幅拖累；管理层对下半年中国需求复苏持积极看法，但关注供给侧潜在冲击。公司一季度工业涂料收入同比下滑6%，除了原材料与物流成本抬升的拖累外，汽车原厂漆销量（AutomotiveOEM Coating）下滑高单位数，其中中国区销量下滑最为显著，高达中双位数。一般性的工业涂料销量下滑低单位数，同样也是中国放缓最为明显。往前看，管理层对于下半年中国经济和需求好转抱有信心，并认为减税（涂料16%至13%，汽车10%到9%）和降费政策将起到积极效果，维持全年收入增长3%-5%的指引。不过，管理层表示关注“蓝天保卫战”和江苏化工后政策趋严可能在未来两个季度对供给带来的冲击。