【华泰宏观李超】香港市场的理性与机构投资者特征——4月香港路演心得精要( 三 )_来源：李超宏观研究与资产配置文|华泰

五、香港投资者关注的最大风险主要集中在通胀风险，主要是猪肉价格

香港投资者对于这次非洲瘟疫可能导致的CPI上行幅度和节奏较为关心，但对油价还没有足够重视。

六、香港投资者与内地投资者相比，没有那么重视盈利拐点

香港投资者比内地投资者更重视盈利，但认为盈利改善的幅度更重要，拐点本身没那么重要。而内地投资者把盈利拐点看作市场是否延续牛市的重要因素，或至少认为是影响市场风格的关键因素。

“新供给价值重估理论”的提出

“新供给价值重估理论”是指在供给侧改革的大背景下，通过疏通企业融资渠道、降低企业成本、提高全要素生产率、发展科技周期，通过改革开放克服中美贸易摩擦的外部压力，有效的使得劳动力、资本、科技、组织形式等生产要素变革，提高经济潜在增速或缓解其下行，全球资本有望给中国的人民币核心风险资产进行重估的理论。详见我们的系列报告。

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