国君地产 | 什么才是驱动新一轮地产牛市的关键因素？(11)

2019-04-21

总结来看，当前是不是牛市，不完全取决于行政政策，更多取决于货币宽松。地产的定律是，只要货币宽松，一定地产牛市。2018年下半年开始公司债和海外债发行大幅增加，2019年以信托为首的融资渠道，又重新活跃起来，地产企业的土地融资得到了明显的缓解，信用派生通畅。

在类似的宏观环境之下，有理由认为，至少在上半年，2019年的房市行情更接近于2012年，也即债权融资为主，借道信托等渠道，下半年可能转向股权融资。因此，在货币宽松的大背景下，我们持续推荐一二线布局和都市圈布局公司。

以上内容节选自国泰君安证券已经发布的证券研究报告《历史的预测》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。

谢皓宇证书编号：S0880518010002白淑媛证书编号：S0880518010004卜文凯证书编号：S0880517080005

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