【华泰宏观李超】地产政策周期异化与科技周期孕育——新供给价值重估理论（三）(36)_来源：李超宏观研究与资产配置文|华泰

科创板的设立目的是帮助科技创新型企业得到更多的资本支持，我们认为这有利于提高科创企业直接融资比例，推动其发展，较大程度地增强了资本市场对实体经济的包容性，同时也是多层次资本市场横向建设的重要一环。科创板能够提高全要素生产率，既是资本市场的重要实验田也是供给侧改革由破到立的重要助推器。科创板设立是对创新发展战略和资本市场改革的双重响应，科创板在试点注册制和一系列制度设计方面对资本市场改革具有重要引领作用。科创板将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性，为一些尚未盈利但发展潜力较大的新经济企业创造孵化环境。

风险提示

金融供给侧改革政策落地不及预期；经济回落压力加大，地产政策被动放松，改革受到冲击。

“新供给价值重估理论”的提出

“新供给价值重估理论”是指在供给侧改革的大背景下，通过疏通企业融资渠道、降低企业成本、提高全要素生产率、发展科技周期，通过改革开放克服中美贸易摩擦的外部压力，有效的使得劳动力、资本、科技、组织形式等生产要素变革，提高经济潜在增速或缓解其下行，全球资本有望给中国的人民币核心风险资产进行重估的理论。详见我们的系列报告。