深扒瑞幸招股书：部分门店证照不齐，“借钱”也要疯狂开店( 七 )_图1

投资活动现金流净额 /数据来源：瑞幸招股书

4. 截止去年末，尚有3亿元债务融资未偿还

从资金来源处看，瑞幸在2018年几乎完全是依靠着外部融资来支撑起了持续扩张以及店面运营。公司18年三轮融资（天使轮、A轮、B轮）总计获得36亿元人民币，但仅在开店扩张以及日常门店经营过程中，就消耗掉公司超过26亿（16+10=26）元。

另一方面，「深响」发现，瑞幸在2018年通过从银行进行短期借款以及向信托债务融资的方式，获取了4.8亿元的债务融资。截止18年末，以上债务融资尚有3亿元为偿还。

融资活动现金流净额 /数据来源：瑞幸招股书

截止2018年12月31日借款余额

数据来源：瑞幸招股书

通常理解，如果公司在资金状况健康的情况下，对于使用债务融资是较为谨慎的（在美国发行债券除外，相对利率较低）。

因为瑞幸这种轻资产公司（主要资产为店面装修、设备），从银行处以低利率获取长期借款相对较为困难；如果使用短期借款，其还款期限较短，公司承担短期债务压力会较大；而对于信托等其他金融机构，虽然获取长期借款条件相较银行宽松，但是资金成本较高。

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