【天风Morning Call】晨会集萃20190424( 七 )_来源：天风研究重点推荐【宏观】这次不

【汽车】新坐标：2019有望重回高增长。传动组产品2H18继续上量。产品层面，凭借冷精锻技术，公司不断扩充品类。客户层面，定点项目不断突破，公司将进入全球市场份额提升通道。2019年公司有望再度迎来增速拐点。新坐标为技术型公司，随单车价值量更高的新产品持续斩获全球市场新订单，公司2019年起有望重新进入高速成长期。考虑上半年汽车市场仍相对疲软，我们将公司2019-2020年归母净利预测由1.4亿、2.1亿元调整为1.3亿、2.1亿元，对应当前PE 18X和12X，维持“增持”评级。

【家电】飞科电器：收入延续小幅下滑趋势，毛利率同比仍有提升。收入端延续小幅下滑趋势，“博锐”子品牌拉动增长。毛利率同比仍在提升，期间费用率上升明显。在建工程大幅增加，经营性现金流表现平稳。公司渠道调整后将迎来恢复性增长，插座等新品上市将带来一定收入增量，海外销售将借助环球易购、通拓等渠道销售，打开增长空间。基于公司一季报，我们将公司19-21年净利润增速由10.1%、10.3%、8.7%调整为5.3%、10.1%、11.5%，净利润由9.3、10.3、11.1亿元调整为8.9、9.8、10.9亿元，对应19-21年估值21.2x、19.3x、17.3x，维持“买入”投资评级。