【天风Morning Call】晨会集萃20190424( 三 )_来源：天风研究重点推荐【宏观】这次不

研究分享

【电子】立讯精密：半程70-90%增长，全年有望超市场预期。我们坚定推荐公司，看好公司平台价值，公司一季度增速靠近预期上限，同时二季度单季增速维持高增长，预计全年AirPods、马达、通信基站将成为持续业绩增长点，下半年有望进入Apple Watch 组装业务，从零组件不断向整机发力，产值和利润有望超市场预期。公司毛利率同比略微下降，但是净利率水平提升，三费管控优秀，自动化水平带来人均产值提升，不断往整机发力，看好公司长期成长空间。公司管理效率不断提升，整机业务带来收入利润高速成长，预计公司今年业绩有望超市场预期，维持公司19-20年利润预测40.05/55.79亿元，维持买入评级，持续推荐。

【电子】大族激光：新业务持续发力，看好2020年全业务景气拐点。我们持续看好公司作为平台型公司的长期成长性，公司卡位高端装备核心技术，下游应用广泛，18-19年消费电子业务平稳期以及新能源、泛半导体等新业务的布局阶段，看好公司在2020年大概率迎来全产品线高成长的基本面拐点。受消费电子行业景气影响，我们调整公司19-21年营收预测为133/166/193亿元（19-20年原值为190/228亿元），归母净利润预测为17.7/25.6/28.5亿元（19-20年原值24.5/39.7亿元），目前股价对应PE分别为25/17/15倍，维持买入评级。