少谈点颠覆 瑞幸IPO也远不到颠覆星巴克( 七 )
瑞幸运营质量显然不如星巴克 ， 这也说明虽然采用了所谓的新型商业模式 ， 但商业效果远未达到颠覆对手的程度 。
这可以解释为：1.瑞幸为提高获客 ， 调低产品定价 ， 拉低了毛利率 ， 难以盈利 ， 接下来瑞幸或许要通过价格来调整毛利率水平；2.门店养成需要一定周期 ， 瑞幸要平衡用户购买力和速度 ， 着实不易 。
在招股书中 ， 瑞幸强调获客成本的降低 ， 因此有评论认为这预示着若降低甚至是取消市场费用 ， 靠惯性仍然可以获得增长 。
获客成本在降低 ， 摘自招股书
但这也只是理想状态下 。
在2019年Q1的市场费用中 ， 广告费用已经得到控制 ， 但免费赠饮占比为17.7% ， 此外物流支出也有56.3% 。
完全取消市场费用是不可能的 。
从运营角度看 ， 瑞幸中短期内完全扭亏为盈的可能性甚微 ， 2019年Q1运营亏损为5.27亿 ， 当期经营活动现金流出6.27亿 ， 期末现金及现金等价物共有11.58亿 。
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