【招商策略】科创类企业该如何估值？——兼论PER估值方法适用性( 三 )_来源：招商策略研究科创板企业正如火如

? 而科创板允许亏损公司上市，考虑研发投入后往往能得到较为稳定的估值基准，根据我们对前几批申报材料公司的分析，整体来看28家公司平均研发费用占营收比为15.41%，远高于目前A股和相关行业整体的比例，在PER估值方法下，28家企业用PER估值（20倍基准）整体为1404亿，整体的估值比直接按照23倍PE的估值的791亿增加了将近一倍。

风险提示：科创板企业业绩波动风险，估值方法不完善风险。

证监会在今年3月2日凌晨，公布了《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》和《科创板上市公司持续监管办法（试行）》，可见国家正在快步落实科创板的落地，帮助更多高科技初创企业实现上市。但是这类企业具有业务扩展迅速但盈利不稳定的特点，那么即无法通过传统的估值体系对其进行估值，并进行IPO定价，所以如何对其进行估值将成为摆在各类投资者面前的主要难题。

一、高科技企业估值几类基本方法