【华泰地产】滨江集团2018年年报点评：拓展再加强，目标向千亿( 四 )
风险提示
“一城一策”落地的节奏、范围、力度，流动性改善的节奏和力度，房地产税推进的节奏和力度存在不确定性。
2018年公司归母净利润下滑的一大原因是少数股东损益占比大幅提升。而根据克而瑞的数据，2018年公司权益销售比例为44.1%；根据年报，2018年末项目表计容建面权益比例为55.9%。公司已售未结算、未售股权合作项目仍然较多，未来少数股东损益占净利润的比例可能仍然较高，或将稀释归母净利润。
根据年报，2018年杭州占公司营收的90.8%，占项目表销售面积的55%，占项目表计容建面的47%；长三角占项目表计容建面的94%。公司重点布局杭州和长三角，若区域市场表现不佳，公司房地产开发业务受影响程度可能较大。
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