【国金策略||财报专题】上市公司Q1季报剖析——现金流明显改善，业绩“挖坑”后回升(李立峰/丁潇等）( 四 )_来源：策略李立峰与行业配置笔记基本结

风险提示：实际业绩与预期不符、宏观经济失速下行、监管政策收紧等

报告正文

一、A股一季报营收增速回落，业绩增速回升

A股营收增速继续下行，全A一季报营收增速小幅回落至10.93%。全部A股2019Q1/2018Q4/2018Q3营收累计同比分别为10.93%/11.48%/12.42%；全部A股（剔除金融）2019Q1/2018Q4/2018Q3营收累计同比分别为9.45%/12.66%/13.70%；全部A股（剔除金融、石油石化）2019Q1/2018Q4/2018Q3营收累计同比分别为8.95%/11.58%/13.01%，2019年一季报A股营收增速延续了前期的下行趋势，剔除金融、石油石化后A股营收增速下行趋势更为明显。

A股一季报归母净利润增速回升至9.4%。全部A股2019Q1/2018Q4/2018Q3归母净利润累计同比分别为9.39%/-1.90%/10.32%；全部A股（剔除金融）2019Q1/2018Q4/2018Q3归母净利润累计同比分别为1.32%/-5.44%/16.41%；全部A股（剔除金融、石油石化）2019Q1/2018Q4/2018Q3归母净利润累计同比分别为2.33%/-8.20%/12.90%。