新时代证券中小盘伐谋主题【母婴专题系列之三：母婴社区掘金妈妈经济，宝宝树集团领航】( 三 )_来源：金钜策股新时代证券中小盘：孙金

风险提示：新生儿人口下降风险，流量变现情况不及预期等。

母婴消费百花齐放，线上社区模式独树一帜

1.1、母婴行业繁荣发展，线上渠道持续扩张

“产品+服务”构筑母婴行业万亿市场繁荣发展，线下、线上渠道百花齐放。参考罗兰贝格研究分类，母婴行业整体可分为“产品+服务”两大板块，其中产品包括婴儿食品（核心品类为奶粉）、易耗品（纸尿裤等）、耐用品（玩具、婴儿车床）、童装和孕妇产品等几大类；服务则涵盖教育、娱乐、医疗等多个方面。在消费升级驱动下，中国母婴行业蓬勃发展，2018年整体市场规模已接近3万亿元，复合增速超过15%。其中，上游母婴产品市场规模超过1.4万亿元，母婴综合服务市场规模也接近1.3万亿元；行业中游为各类母婴零售渠道，其中以母婴专业连锁和商超百货为代表的线下渠道仍然占据主要市场份额，A股代表公司为爱婴室（603214.SH，公司详情参见中小盘报告《华东母婴零售龙头，行业爆发，线下专营业态最为受益》）。另一方面，线上渠道在综合电商和垂直电商、母婴社区等新业态推动下，市场规模持续扩张，各种业态呈现百花齐放局面。